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周一至周五早上8点发布2017年11月21日  星期二  总第1537期  查看往期 分享
资管新规对股市有什么影响?
股票估值网 王喜
      昨天一早,与吴总前往东莞拜访客户,途中看到沪深两市因上周五晚间出台的资管新规,大盘开盘后均急跌超过1%,吴总问我对此有什么看法,这也是与客户会面后他们问的一个问题。我当时的回答是,新规对市场短期内的资金面或形成一定冲击,但对于我们长期跟踪的那些优秀公司的基本面,应该没有影响,所以静观其变即可。吴总表示他的观点与我的基本相同,并在随后与客户分享了他的看法:1、由于资管新规与其他货币、财政政策存在本质的区别,其对绝大多数公司的基本面不构成影响,对银行相关业务或有负面影响,但需观察,整体上对股市的影响相当有限;2、这项政策不会把市场上目前的存量资金挤出去,而且,由于减少了刚性兑付的吸引力,原先偏向无风险的资金可能会转向股市;3、市场在短暂的错乱解读过后将恢复理性,下午很可能翻红走高。

      果不其然,在上午我们与客户的交流过程中,开盘跌得最凶的中小板、创业板已经快速拉升翻红,深证成指、上证指数也在我们下午一点半回到公司后开始反转剧情,上述四大指数昨天依次收涨2.11%、1.41%、1.28%和0.28%。

      A股市场经常会出现类似今天的波动(多由政府、监管部门的各种政策引起),相对其他投资者的迟疑、忧虑,我们之所以能够笃定地面对这些问题,主要原因除了对整个宏观经济、市场大势有着比较成熟的研判外,更重要的是我们拥有一套系统的投资工具,可以帮助我们快速关联这些变化对公司基本面的影响,明快地锁定价格合理甚至偏低的好公司,并持续跟踪相关个股的基本面和估值变化,使我们在面对各种冲击时,不至乱了分寸。

      从我们最新一期的《个股估值总汇》名单的第一部分看到,本期“1+A/B”(成长性排名为1,且股价处于估值偏低或合理区域—A/B点)股票共有79只,除了美的集团航天电器宜华生活等16家公司外,市场预期其他63家公司未来两三年的盈利年复合增长均在20%及以上。

      其中,在20%-30%这一组有24家,30%-40%这一组有27家,40%及以上的公司则有12家,包括瑞康医药东方园林晨鸣纸业等等,这些股票成长优秀,目前的价格相对其内在价值也颇具吸引力,给投资者中长期布局提供了机会。以瑞康医药为例,作为山东地区的医药商业龙头,公司由药品配送业务起家,对山东省规模以上医院覆盖率达到96%,基础医疗机构覆盖率达到90%以上。公司目前业务已延伸至医疗器械、后勤服务、移动信息化、第三方物流等,正逐步向医疗综合服务商转型,其中医疗器械业务逐渐成为公司近几年的主要利润增长点,市场预计其他三项业务有望自2017年开始贡献利润。与此同时,随着公司药品及器械业务开始走向省外,公司正由山东省区域龙头转变向全国性大医药商业企业的目标迈进,这也是市场看好公司未来发展的重要原因之一。

      公司已在山东省内摸索出一套成熟的器械业务管理模式,2015年以来公司器械配送开始向省外扩张,2015年收购了14个省市的多家器械公司,2016年已增加到20多个,预计2017-2018年将拓展到30个省市,这也意味着省外业务有望迎来持续高增长。今年前三季度公司实现营收166.53亿元,扣非后净利润6.99亿元,分别同比增长52.91%和93.78%,并预计2017年全年净利润同比增速为40%-90%,继续保持高速成长。以最新股价计算,公司PE为20倍,PEG为0.39,相对未来成长预期,目前估值颇具吸引力。

      与此同时,《个股估值总汇》名单上也有不少缺乏安全边际的公司,即成长性一般甚至较差、可预期性低、估值也过高的股票(不正确的差公司),如中海油服海特高新乐视网等,它们的成长性评级均在平均水平及以下的4-5,目前股价也处于估值偏高或过高区域—C/D点,在经济增长放缓的背景下,它们所处的行业景气均较为低迷,加上自身经营也存在不少问题,业绩持续大幅下滑,难以支撑目前的估值水平,提醒投资者小心,不要落入陷阱。

      欲知上述个股以及更多个股的详细信息,请点击下载本期的《个股估值总汇》,或者在股票估值网下载相应的个股报告,细细阅读,在作出投资决策之前,对公司做一次全面的了解。我们认为,《个股估值总汇》是目前中国最实用的、也是最好的股市投资工具,它可以帮助你寻找“正确公司”,发现“正确股价”。





每天高&低估值股票

估值评级为A的低估值股票
利源精制(002501)

铝价上涨致盈利承压,轨交项目产能释放在即

估值评级为D的高估值股票
同仁堂(600085)

上半年业绩平稳增长,门店开设助零售业务快速发展


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