不能正常浏览,请点击这里 
 
周一至周五早上8点发布2018年2月22日  星期四  总第1622期  查看往期 分享
细分医疗服务连锁企业成长空间广阔
3家医疗服务上市公司综合评述
研究主持:吴君亮;分析师助理:王懿亮
      近几年,随着需求不断提升,我国医疗服务市场迅速扩容。由于资源总量不足,传统服务结构与新型运作状态存在失衡状况,社会资本得以加速进入,细分医疗服务领域出现了一些新型运作形态,其中不少连锁型企业,契合了社会和行业需求,获得了广阔的成长空间。

      医疗资源总量不足,结构失衡。2016年末我国执业医师和注册护士分别为每千人2.31人和2.54人,低于发达国家3人和8人的平均水平;医院的床位数为4.1张每千人,对比人口老龄化的欧洲和日本,每千人床位数分别在8张和13张左右,医疗资源供给仍然存在较大缺口。与此同时,我国医疗资源结构又严重失衡。根据《2016年我国卫生和计划生育事业发展统计公报》,我国三级、二级和基层医院分别有2232/7944/18964所,占比7.7%/27.3%/65.1%。其中二、三级公立医院承接了80%以上的诊疗数量和住院人次,病床供不应求,而一级和民营医院的病床空置率达40%,结构性失衡明显。

      民营医院快速发展。国家卫计委统计数据显示,截至2017年10月底,全国医院数量达到3万个,其中公立医院12200个,民营医院17771个,民营医院占比已经上升至59%。与上年同期相比公立医院数量减少586个,民营医院增加1973个。不过虽然民营医院数量快速提升,但2017年1-10月,全国医院总诊疗人次达27.7亿人次,同比提高5.6%。其中,公立医院24亿人次,同比增加4.1%;民营医院3.7亿人次,同比增长16.7%。虽然民营医院诊疗人数持续上升,但仍远低于公立医院,市场规模仍有大的提升空间。

      老龄化形式严峻,相关需求与日俱增。近年来我国人口老龄化趋势明显,至2017年末中国已经成为世界上老年人口最多的国家,国家统计局数据显示60周岁及以上人口2.4亿人,占总人口的17.3%,其中65周岁及以上人口1.58亿人,占总人口的11.4%。当一个国家或地区60岁以上老年人口占人口总数的10%,或65岁以上老年人口占人口总数的7%,即意味着这个国家或地区的人口处于老龄化社会。以此看来中国老年人口比例严重超标。而且近10年,6岁以上老年人口的同比增速也在不断提升,由2008年的3%增长至2017年的5.5%。我国或将比原预计的2025年更早迈入超老年型国家,由此带来的相关医疗服务资源紧缺问题凸显。

      在当前形势下,国家推动医药分开,分级诊疗等行业政策不断细化、力度日益增强,倒逼传统公立医院改革的同时,鼓励社会资本介入将成为医疗供给侧改革的主要动力。考虑到公立医院长期存在、改革时滞、准入的步骤节奏、医保配套等问题,未来3-5年医疗服务行业发展机会大概率存在于民营专科连锁、综合医院改制、医疗产业链延伸等细分领域。多重政策支持社会办医的大环境下,局部竞争或将加剧,利好已在品牌、技术、人才及规模方面深耕多时的龙头企业。其中民营专科连锁凭借其强大的复制能力和较短的盈利周期,第三方医学检验中心凭借其规模化优势与技术壁垒,成为新型社会办医中最具看点的两个领域,值得重点关注。

      我们中股价值线研究覆盖的上市医疗服务企业共3家,其中爱尔眼科通策医疗是民营专科连锁的细分龙头,迪安诊断则是第三方医学实验室领域的翘楚。这3家公司成长性评级均处于1号,爱尔眼科通策医疗的安全性评级处于2号。迪安诊断的安全性评级在2017年三季度上调至1号,主要由于公司在实验室布局布局基本完成,渠道外延并购加速以及合作共建业务推进顺利。3家公司均是各自细分领域的龙头企业,未来成长空间较大。最近半年专科医疗服务板块价值受到市场追捧,爱尔眼科通策医疗的股价升幅分别达到42.31%、47.85%,目前(2月6日)已处于估值偏高的卖出区C点;而迪安诊断的股价近期持续经历调整,不断创下近三年以来的新低,目前正处于偏低的买入区域A点

     欲知各公司具体的成长性和安全性评级、合理买入价、预期股价区间以及股价所处估值评级等详细信息,请点击查看原文>>


    
每天高&低估值股票

估值评级为A的低估值股票
东江环保(002672)

业绩持续平稳增长,在手项目充足

估值评级为D的高估值股票
华谊兄弟(300027)

票房迎来开门红,影视储备项目丰富

感谢您阅读这份通讯。更多精彩内容请点击股票估值网!
如对通讯内容有任何问题,请发送邮件至admin@gz500.com

股票估值网声明:

我们发布的报告及相关文章所涉及的数据均来自合规渠道,分析逻辑基于作者的职业理解,力求独立、客观和公正,结论不受任何第三方的授意或影响。另,我们的相关公司、示范组合和投资人,已持有或可能持有我们研究和评述的股票,特此声明。

免责声明:

本网站的报告(下简称“报告”)仅供深圳市中股投资研究有限责任公司(以下简称“本公司”)的客户使用。本公司不会因为任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅为提供信息而发放,概不构成任何广告。报告的信息来源于已公开的资料,本公司相信我们所获取信息的准确性、完整性或可靠性,但对此不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断,本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期,本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时,本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改,使用者应当自行关注相应的更新或修改。

在任何情况下,本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下,本公司、本公司员工不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意,其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工无关。市场有风险,投资需谨慎。

投资者不应将本报告为作出投资决策的惟一参考因素,亦不应认为本报告可以取代自己的判断。本报告版权为本公司所有,未经书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如有意转载或引用,请致电0755-3301-1773。如征得本公司同意进行引用、刊发的,需在允许的范围内使用,并注明出处为“股票估值网研究中心”(股票估值网是本公司旗下网站),且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。

若本公司以外的其他机构(以下简称“该机构”)发送本报告,则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议,本公司和本公司员工亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。

本公司对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权。