股票估值网 研究部

     “千亿股”是指公司总市值超过1000亿元的股票，如果能在这些公司市值较小的时候买入，然后在市值达到千亿后卖出，投资者将获得丰厚回报，比如2011年时格力电器总市值仅160亿元，但现在已达2355亿元，如果投资者当时买入格力电器并持有到现在，将获得高达14倍的收益。“千亿股”如此诱人，所以其出现的概率也很低，截止2018年8月14日，沪深两市总市值达到1000亿元以上的公司仅有62家，占所有上市公司的比例不足2%，如果再排除中国石化等一大批上市时就是巨无霸的“国字号”，真正从小市值的上市公司慢慢成长起来的千亿公司少之又少。笔者通过对这些“千亿股”进行梳理，发现“千亿股”普遍具有四大特征：1、公司所处的行业成长天花板高；2、公司是行业龙头，市场占有率很高；3、业绩持续快速增长；4、公司估值长期处于相对合理的状态。按照这些特征进行筛选，未来还有哪些企业有望成为下一个“千亿股”呢？本期《成长最快的大盘股》可以给您一些参考。

     本期分屏共有56家公司，这些公司均是所处细分行业的龙头，总市值均在200亿元以上，而且预期未来业绩还能保持较快增长，是最有希望成长为市值超过千亿的公司。如果再将指标细分，筛选出总市值在400亿元-700亿元之间，未来三年业绩增速有望保持在20%以上，并且市盈率低于20倍的公司将只剩7家，包括天齐锂业、亨通光电、康得新等。这7家公司所处的行业极具成长前景，而且公司自身经营良好，在行业中拥有极强竞争优势，未来业绩成长确定性高，同时估值也处于偏低状态，值得重点关注，我们的会员读者可以下载本期分屏认真挑选，找到这些优秀股票加入备选名单。

      以天齐锂业为例，公司主要从事锂矿资源的储备、开采和深加工，截止2017年年底，公司共有锂化合物加工产能4万吨，位居国内第一，近7年公司营收复合增长率高达52%，扣非后净利润复合增长率达82%，成长非常迅速。锂矿的下游需求主要来自动力电池生产企业，其最终需求主要是各大新能源汽车制造企业，近年受政策补贴推动，我国的新能源汽车行业成长迅速，销量从2012年的1.3万辆增长到2017年的77.7万辆，年复合增长高达127%，2018年上半年我国新能源汽车销量依旧同比增长112%，未来受益“双积分”政策落地，新能源汽车销量还有较大增长空间。从整个锂产业链来看，上游的锂资源企业紧紧扼住了产业的咽喉，下游的新能源整车产生成本过高，如果剔除补贴几乎没有利润可言。中游的锂电池厂商最为凄凉，行业竞争白热化、产能过剩、受上下游挤压，除于龙头企业外，基本生死线徘徊。而上游的锂资源储备企业在整个产业链中话语权最强，首先锂矿资源储备稀缺，目前全球探明锂矿资源储备仅3000万吨，我国仅540万吨（换算成提纯的金属锂），而2017年我国碳酸锂需求量就达23万吨，供需缺口巨大，其次全球锂资源主要掌握在几个寡头手中，而下游需求增长迅速且需求企业众多，上游锂资源企业议价能力非常大，2014年来我国碳酸锂价格上涨幅度超过3倍就是例证。

     从公司的经营角度分析，2013年公司收购了世界第一锂矿公司泰利森（锂矿储量约占全球的30%）控制了上游资源，2018年5月公司再次出手，拟以41亿美元（约259亿元）收购全球最大卤水提锂生产商SQM 23.77%的A类股权，成为该公司最大单一股东，如能收购完成公司将成为全球最大的锂资源供应商。不过该收购给公司带来了较大的财务负担，公司为该收购与银行签订35亿美元（约230亿元）的融资承诺函，预计此举将每年为公司带来利息支出约11亿元，此外公司计划赴港交所进行上市融资110亿元，以缓解资金压力，不过以目前的行业发展和公司的盈利能力来看，未来这部分负债压力应该能被覆盖。估值方面，根据我们最新研究报告，公司未来3年营收有望保持在35%以上，扣非后净利润有望维持在34%左右，而目前公司总市值为446亿元，对应2017年扣非后净利润的市盈率（PE）仅为21倍，大幅低于过往115倍的中位PE水平；同时PEG也仅为0.51（理论上低于1认为股票估值偏低）。未来随着公司业绩增长，目前的估值水平还将继续下移，或有不错布局良机，值得留意，但投资者也要留意市场大环境的变化，及时规避系统性风险。

     关于本期《成长最快的大盘股》详细信息，请下载分屏及相关个股报告仔细阅读。