以1月22日的股价进行计算,本期股价在C点的个股有40只,较月初净增加8只,主要原因是这段时间A股获得了一个难得的平静期,走出一波不错的反弹行情,部分个股的股价和估值再度走高。
但正如我们此前所说,在中美贸易谈判前景不明和国内宏观经济增速放缓的大背景下,市场信心依旧较为脆弱。受美国将向加拿大正式提出引渡孟晚舟等国内外消息影响,本周二两市场再度震荡下行,沪指失守2600点整数关口,创业板指跌幅一度超过2%。当下市场环境复杂,我们依旧建议投资者多看少动,应仔细研判手头的股票基本面是否保持良好,未来成长会不会受贸易战等负面因素的影响,以及目前估值是否足够便宜,尽量让自己的投资立于不败之地。
从行业分布来看,本期C点分屏入选公司数量最多的行业是医药生物,有9家公司入选,其中,新华医疗、东阿阿胶、哈药股份等3家公司的成长性评级为较差的1-2星,大参林、通策医疗和益丰药房等公司的成长性评级则均为优良的4-5星,这些公司所处的细分领域发展环境良好,加上优秀的基本面支撑,不排除未来盈利超出预期的可能,在这样的情况下,它们现在看似过高的股价,对应今后随盈利预期上调而上调的内在价值,也或许恰是合理的介入价位。
比如大参林作为我国华南地区最大的医药零售企业,2017 年 7 月上市后,公司门店扩张步伐加快,2018年前三季度公司实现营收63亿元,同比增长19%,其中第三季度实现营收22.2亿元,同比增长23%,营收增长逐渐加快;但由于新建门店增加,2018年前三季度公司净利润(扣非)仅4亿元,同比仅增长9%,后续随着新门店进入盈利周期,利润或逐渐释放。
2018年前三季度公司共新增门店691家,已经超过2017年全年的633家新增门店数量,其中第三季度净新增272家,占上半年新增门店的65%,公司门店扩张步伐逐步加快。公司现有市场主要集中在两广地区,同时在华东和华中开始布局。公司是广东地区最大的医药零售商,公司的连锁药店数量预计占广东省的6%,销售额预计占全省的13%,相比一心堂在云南省占据50%以上市场份额,公司的市场占有率还有较大提升空间,而且广东经济水平大幅高于云南,公司的单店盈利空间更为可观,未来发展空间颇大。市场预期公司2018-20年净利润年复合增速有望提升到18%,按最新股价计算,公司目前动态PE为30倍,相对未来成长预期,目前估值略为偏高,需要波动和时间来拉平。
与此同时,也有一些成长一般、甚至很差的公司,它们一度依靠概念、政策或者重组等热点事件刺激市场情绪,股价起哄走高,甚至远超其内在价值。但潮水终会退去,裸泳者终会现形,对于这种缺乏基本面支撑的个股,我们建议投资者应予以回避。
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·2018年1-12月社会消费品零售总额增长9.0% 2019-1-22
·2018年四季度全国工业产能利用率为76.0% 2019-1-21
估值评级为A的低估值股票
围海股份(002586)
在手订单充足,2018年业绩实现高增长
估值评级为D的高估值股票
云南白药(000538)
业绩表现持续不及预期,混改落地,关注后续发展