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(平安银行是中国平安保险集团控股的一家股份制银行,是由原深发展银行与平安银行于2012年合并组成,主营人民币存、贷、结算、汇兑业务,人民币票据承兑和贴现,各项信托业务等。截止2018年利息净收入和手续费及佣金收入占比分别为64.04%和26.81%。目前平安银行共有70家分行、1079家营业机构,员工32502人。控股股东中国平安保险(集团)股份有限公司持有股份49.56%。地址:广东省深圳市深南东路5047号深圳发展银行大厦。)
1、资产规模稳步增长。截止2019年1季度末,平安银行总资产达到3.53万亿元,同比增长5.74%;吸收存款达到2.29万亿元,较上年末增长7.4%;贷款和垫款达到1.97万亿元,较上年末增长2.7%。其中,零售贷款达1.19万亿元,较年初增长3.16%,占总贷款的比重达58.03%,较年初上升0.26个百分点;同期的零售存款达到5215.74亿元,较年初增长12.99%;零售存款占总存款的比重达22.81%,较年初上升1.12个百分点。2019年3月末,平安管理零售客户资产(AUM)1.66万亿元、较上年末增长17.4%,零售客户数8701万户、较上年末增长3.7%,个人存款余额5215.74亿元、较上年末增长13%,零售转型效果突出。
2、净利息收入重回两位数增长,非息收入保持高增速。净利息收入方面:2019年1季度公司净息差为2.53%,较上年增长0.18个百分点。在息差上升和生息资产增长的共同带动下,期内公司利息净收入达到207.74亿元,同比增长11.2%。非息收入方面:2019年1季度公司非息收入达到117.02亿元,同比增长25.3%。从中间业务来看,期内公司实现手续费和佣金收入95.6亿元,同比增长11.24%,细具可分为:a)理财业务:一季度理财业务回暖,截止期末公司保本理财产品余额达到941.83亿元,较上年末增长13.9%;非保本理财产品余额5584.61亿元,较上年末增长3.8%。预计主要得益于零售客户持续增长。b)同业机构销售业务量达到1300亿元,为去年同期的3倍,预计主要是监管有所放宽所致。c)经银保监会注册发行的理财直融产品承销规模197亿元。d)零售全渠道代销集团保险累计实现非利息净收入8.73亿元,同比增长40.6%。e)信用卡用户持续增加。此外,因会计准则变化,今年一季度公司投资收益达到25.71亿元,同比增长518%。
市场预期2019年全年的每股收益大约在1.58元,对应周四(2019-7-11)收盘价13.54元,PE约为8.7倍。公司未来成长动能仍然较为充沛,市场预期平安银行2019/20两年的EPS分别为:1.63/1.67元。2019年年初至今(2019-7-11)股价累计增长46.54%。以目前公司股价来看,估值处于合理的买入区间。过往来看,平安银行的股价大部分时间都是在上一年每股盈利的6-10倍之间滑动。以目前8.7倍左右的PE来看,存在向上移动的空间。
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