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周一至周五早上8点发布2019年9月5日  星期四  总第2157期  查看往期 分享
15只低PEG股票更具投资价值
股票估值网 研究部
       市盈率PE)是投资者最常用的估值指标,没有经验的投资者会认为市盈率越低的股票越便宜,但市盈率有个先天缺陷,就是无法反应企业的动态成长性,因此许多人会陷入低市盈率陷阱。举个例子:A公司市盈率为10倍,B公司为20倍,  表面上看A公司比B公司便宜,但如果A公司未来盈利每年只能以5%的速度增长,B公司却能保持20%的年复合增长,在股价维持不变的情况下,5年后两个公司的市盈率都将为8倍,10年后A公司市盈率为6倍、B公司仅为3倍,B公司将更为便宜。从上面这个例子我们可以看到,判断股票是否便宜,不仅要看市盈率高低,还要辅以企业未来成长性进行综合考量,两者结合而来的PEG指标则在一定程度上克服了市盈率的缺陷——PEG等于PE/(企业年盈利增长率*100),也即市盈率与企业未来盈利增长率的比值,它综合考量了公司目前估值水平以及未来盈利成长两方面因素,低PEG值的优质公司往往更具投资价值。

       我们最新一期《市盈率最低的股票分屏》共有50家公司,这些公司市盈率均在13倍及以下,是我们研究覆盖企业中市盈率最低的股票。但就如上面所说,市盈率低的股票不一定便宜,这50家公司中PEG低于1倍的有23家,若进行进一步筛选,安全边际更大的PEG低于0.8倍的公司仅有15家,包括鹭燕医药荣盛发展博世科等。这15家公司目前估值便宜,未来成长逻辑清晰,或是不错的布局良机,投资者可以多加关注。

       比如鹭燕医药,公司是福建省医药分销龙头,今年上半年实现营收71.7亿元、扣非后净利润1.2亿元,分别同比增长35%和46.5%,其中第二季度实现营收37.5亿元、扣非后净利润7642万元,分别同比增长38%和53.7%,业绩增长较过往大幅提速。福建省是我国最先实行“两票制”的省份(2017年),两票制对医药流通企业最初的影响是冲击,因为我国医药分销行业中近40%都是调拨业务(医药分销商批发给另外一个分销商的业务),而两票制要求医药分销商到销售终端只能开一张发票,因此大量调拨业务被取消,医药流通企业收入承压。但随着两票制的深入推进,调拨业务被逐渐出清,此外市场上大量没有开票资质的中小医药批发商被淘汰,行业集中度呈现加速集中趋势,例如福建医药批发企业数量就从2015年底的272家减少到2018年的62家,鹭燕医药是福建医药分销龙头,市场占有率在25%以上,预计未来市场占有率还会继续提升。

      鹭燕医药2018年的净利润(扣非后)为1.76亿元,对应最新总市值27.9亿元,静态市盈率(PE)为16倍。公司未来成长动能依然强劲,市场预期2018-2021年净利润(扣非)复合增长率可达25%,以此计算的PEG仅为0.64倍。2016年上市以来鹭燕医药股价大部分都在上一年的每股净利润的25倍以上滑动,以当前的16倍静态PE、0.64倍PEG来看,股价处于偏低位置,未来提升空间颇大。

       关于本期《市盈率最低的股票分屏》详细信息,付费会员请在会员专区下载分屏附件及相关个股报告仔细阅读。


    


每天高&低估值股票

估值评级为A的低估值股票
瀚蓝环境(600323)

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