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周一至周五早上8点发布2019年9月10日  星期二  总第2162期  查看往期 分享
市场走牛的逻辑正在重演?
股票估值网 王喜
      从投资规律来看,股市的长期趋势是由基本面决定的,中、短期的变化则主要由估值、流动性(资金面)所主导。如果基本面不好,高估值+流动性收紧,就会形成熊市,去年的单边下跌行情是个中典型。如果基本面健康向上,低估值+流动性放松,就会出现大牛市,比如07年和2015年。

      但即便基本面不怎么好,只要其中的不确定性和风险变小,在低估值+流动性放松的催动下,市场也可以走出不错的行情,这是今年年初市场一度走牛的核心逻辑,而这一幕似乎正在眼下重演:

      1、基本面方面,中美重回经贸谈判桌,上半年A股归母净利润增长8.6%(1季度+9.4%),ROE为10.3%(1季度为10%),继续企稳回升;

      2、估值方面,沪深300当前PE仅为11倍(上半年归母净利润+10.8%,与1季度持平),接近历史低位,从4月下旬调整至今,相当多的股票显得很便宜甚至再创新低;

      3、流动性的变化更为明显,截至9月6日数据,A股融资余额已达9318亿元,过去三周增长近500亿元(今年2-4月融资余额飙升了2300亿元),作为“风向标”的北上资金在过去三周净买入约540亿元,本周一继续净买入36亿元(1季度净买入1254亿元)。另外,上周末央行实施全面降准,预期释放长期资金9000亿元,富时罗素和标普道琼斯指数9月23日将双双加码A股,也为整个大市注入了更多流动性。

      如上所述,短期内市场上没有很值得担心的利空,反而是各种利好在累积,无论是想搏取波段性交易机会,还是进行适当的中长线布局,目前或许都是不错的时机。我们的会员读者可以从最新一期的《个股估值总汇》名单的第一部分看到,本期“5星+A/B”(成长性评级为5星,且股价处于估值偏低或合理区域—A/B点)股票共有50只,除了太阳纸业聚光科技平安银行等11家公司外,市场预期其他39家公司未来两三年的盈利年复合增长均在15%及以上。

      其中,在15%-25%这一组有21家,25%-35%这一组有12家,35%及以上的公司6家,包括佳发教育、永辉超市维尔利等等,这些股票成长优秀,目前的价格相对其内在价值也颇具吸引力,投资者完全可以从中挑出一些作为自已的买入标的之选。

      比如佳发教育是国内最早从事国家教育考试信息化建设的企业之一,也是业内唯一提供标准化考点完整解决方案和核心设备的厂商。公司成立之初是做金融行业视频监控产品和相关业务,2004年率先进入教育考试信息化行业。2004年国家开展了“教育考试信息化建设”,公司防作弊的网上巡查系统销量大增。2017年公司通过收购成都环博和上海好学,整合智慧教育资源,使得主营业务从单一的考点设备业务拓展至智慧教育业务。我国从2017年开启新一轮标考设备更新换代周期,公司核心的标考设备业务亦随之重回快车道。在新老业务的共同带动下,2019年上半年公司实现营收2.92亿元,扣非后净利润9558万元,分别同比增长78.33%和94.91%。其中,2季度单季实现营收2.17亿元,扣非后净利润7993.07万元,各同比增长75%和91.7%,保持高速增长。

      由于国家要求建设国家级、省级、市级、县级和学校级五级互通的标准化考点,教育部门倾向于上下级选择相同的产品供应商,公司具备市场先发优势,目前共参与28个省、直辖市等,近150多个地方标准化考点建设,市场占有率达到60%左右,且客户壁垒较高,未来有望继续保持领先优势。另外,国内高考改革正稳步推进,公司通过收购上海好学和成都环博,完善了新高考云巅智慧教育从云端到教室端的系列产品,并可结合日常闲置的标考设备,提供现代化教学、管理服务等服务,目前市场推广集中在上海及重庆等13个重点省市,2018年已覆盖300所学校,计划2019/2020年分别覆盖1300/5000所,未来相关的业务增长值得期待。以最新股价计算,公司目前PE为37倍,相对未来成长预期,公司的估值提升空间颇大。

      与此同时,《个股估值总汇》名单上也有不少缺乏安全边际的公司,即成长性一般甚至较差、可预期性低、估值也过高的股票(不正确的差公司),如双鹭药业信立泰东阿阿胶等,它们的成长性评级均在平均水平及以下的1星或2星,目前股价也处于估值偏高或过高区域—C/D点,在经济增长放缓的背景下,它们所处的行业景气均较为低迷,加上自身经营也存在不少问题,业绩持续大幅下滑,难以支撑目前的估值水平,提醒投资者小心,不要落入陷阱。

      欲知上述个股以及更多个股的详细信息,请点击下载本期的《个股估值总汇》,或者在股票估值网下载相应的个股报告,细细阅读,在作出投资决策之前,对公司做一次全面的了解。我们认为,《个股估值总汇》是目前中国最实用的、也是最好的股市投资工具,它可以帮助你寻找“正确公司”,发现“正确股价”。


    


每天高&低估值股票

估值评级为A的低估值股票
华夏幸福(600340)

地产销售承压下行,垫资导致负债高企

估值评级为D的高估值股票
泰格医药(300347)

处于医药产业转型风口,业绩持续高速增长


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