以飞荣达为例,公司是国内领先的电磁屏蔽及导热解决方案服务商,产品包括:电磁屏蔽材料及器件、基站天线及相关器件、导热材料及器件和防护功能器件等。近4年公司营收复合增长率为42%,净利润(扣非)复合增长率为30%。
2019年公司电磁屏蔽材料、基站天线、导热材料和防护功能器件分别实现营收9.2亿元、2.4亿元、5.3亿元和8.7亿元,同比增长51%、515%、199%和83%。得益5G进入建设周期,下游电子屏蔽器件和材料需求持续增长,外加公司外延收购,公司各项业务均取得长足发展(电磁屏蔽材料完全来自内生拉动)。2019年是我国5G基站建设元年,全年建设5G基站13万个,但截止2019年年底,国内4G基站数量为544万个,5G基站数量不及4G基站的2.4%,后续,5G基站才真正迎来建设高峰期。中国移动2020年计划建设5G基站30万个,但截止2020年1月底中国移动5G基站仅为7.4万个,2020年建设基站数量将是2019年的4倍以上,公司作为国内领先的电磁屏蔽和导热材料服务商,有望充分受益5G建设。
2019年以来,公司股价上涨了105%,截止写作日,公司最新收盘价29.79元/股,市场预期2020年公司的每股收益(扣非)为0.68元,对应市盈率(PE)为44倍。公司未来成长动能依然强劲,市场预期2021/2022年每股收益为0.95元/1.08元。飞荣达上市以来股价大部分都在每股收益的22-58倍之间滑动,以现在的44倍PE来看,估值处于合理位置,未来随着业绩增长,PE可能出现下移,届时或有布局良机,值得关注。
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