股票估值网 研究部

      我们最新一期《成长最快的中小盘股》分屏共有32家公司，这些公司市值均在240亿元及以下，成长性评级都是最好的5星。在我们成长性评级体系里，5星代表同类上市企业中，未来成长前景最好的企业。但是，再优质的公司，如果股价太高也不值得买入了，近期随着市场的整体上移，屏中已没有估值处于偏低位置（A点）的股票，但处于估值合理位置（B点）的还有18家。这18家估值合理的公司包括：顺络电子、百傲化学和光弘科技等，会员读者可下载本期分屏，仔细挑选适合自己的投资标的。

     以顺络电子为例，公司是国内主要的电感、电阻和电容研发生产厂商，其中片式叠层电感产能达到300亿只，全球排名第三。2014-2019年公司营收复合增长率达18%，净利润（扣非）复合增长率为14%，2020年上半年公司实现营收14.4亿元、净利润（扣非）2.3亿元，分别同比增长19%和27%。

      电感、电容等主要应用于电子手机领域，未来有望有益5G网络的落地，根据工信部消息，近期我国平均每周新开通5G基站超过1.5万个，5G网络建设正加速推进。由于通信频段和电子元器件用量的增加，5G手机单机对电感需求由120-150颗提升至180-250颗，目前我国已经有197款5G手机拿到了入网许可，5G手机出货量达到8623万部。未来随着5G网络信号覆盖的增加，目前的存量手机将加速向5G手机更换，将能带动电感电容等元器件的需求增长。

     2020年5月公司公告拟向国家级先进制造基金、小米、北汽等战略投资者，以及董事长、总经理等核心管理层增发股份，募投资金不超过14.8亿元。资金将用于：a)、片感扩产项目，达产后将新增一体成型功率电感产能15.56亿只/年和高精密电感436.06亿只/年，预计可实现年收入8.56亿元，税后年净利润1.19亿元；b)、微波器件扩产项目，达产后将新增年产能29亿只、每年可实现收入4.29亿元、税后年净利润1.4亿元；c)、汽车电子产业化项目，达产后新增年产能12.31亿只，年收入5亿元、税后年净利润8383万元；d）、精细陶瓷扩产项目，达产后新增智能穿戴陶瓷底壳年产能500万个、手机背板陶瓷底壳125万个，年收入4.58亿元、税后年净利润5915万元。上述4个项目如果产能按预期投放，每年将新增收入22.44亿元、净利润4.02亿元，相当于再造一个顺络电子。

     2020年年初以来，公司股价上涨了6.5%，跑输沪深300的10.6%涨幅。截止写作日，公司最新收盘价24.47元/股，市场预期2020年公司的每股收益（扣非）为0.64元，对应市盈率（PE）为38倍。公司未来成长动能依然强劲，市场预期2021/2022年每股收益为0.85元/1.09元。顺络电子上市以来股价大部分都在每股收益的30-49倍之间滑动，以现在的38倍PE来看，估值处于合理位置，未来随着业绩增长，PE可能出现下移，届时或有布局良机，值得关注。

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