我们长期跟踪研究维尔利，它也入选我们2020年【年度88只好股票】之中。它的成长性良好，排在最好的五星股票队列，安全性排在较好的四星股票。随着国内垃圾焚烧、垃圾填埋处理量快速增长，对垃圾渗滤液的处理需求也在迅速攀升。2020年上半年实现营收12.86亿元，同比增长14.65%；实现净利润1.63亿元，同比增长4.09%；实现扣非后净利润1.51亿元，同比增长1.79%。截止2020年上半年，公司新增订单18.58亿元，同比下降12%。其中，市政有机废弃物处置订单16.25亿元，同比增长2.5%；工业节能订单2.3亿元，同比减少56%。工业节能订单大幅减少，主要是疫情影响工业需求所致，预计随着工厂逐渐复工复产，工业节能订单将逐渐恢复至正常水平。此外，期末公司在手EPC订单仍有161个，未确认收入金额达15.20亿元，特许经营类订单上半年新增2个并均已签订合同，合计投资金额2.6亿元，处于施工期的订单11个，其中未完成投资金额合计7.46亿元，在手订单充足，是支撑公司未来两年业绩增长的重要基础。
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（2003年成立，2011年上市。公司专业从事生活垃圾渗滤液处理和工业废水处理，并在烟气治理、土壤修复、餐厨垃圾处理、沼气工程领域亦有布局。主营包括：环保工程、环保设备，2019年营收占比分别为62.29%、16.78%。控股股东：常州德泽实业投资有限公司（持股35.16%）；实控人、董事长：李月中（持股28.51%）；总经理：宗韬；职工：1442人；地址：江苏省常州市汉江路156号）
1、生活垃圾处理缺口仍大，龙头公司将持续受益于政策红利。根据近几年全国生活垃圾清运量的数据推断，市场预计至2020年生活垃圾清运量将达3亿吨。按照餐厨垃圾占比50%推算，2020年我国餐厨垃圾产量可达1.5亿吨（合约42万吨/天）。但2018年上半年我国餐厨垃圾垃圾处理能力仅为3.99万吨/天，即使假设“十三五”规划中3.44万吨/天的餐厨处理新增能力可以达成，至2020年末我国餐厨处理能力也仅为5.6万吨/天，远不及产生量。厨余垃圾理论增长空间约1800亿元。
国内正推行垃圾分类处理政策，自2019年起，在北京、上海、杭州、宁波等46个垃圾分类重点城市先行先试的基础上，我国将全面开启地级及以上城市的垃圾分类推行工作，要求到2020年，46个重点城市基本建成生活垃圾分类处理系统。计划到2025年，全国地级及以上城市基本建成生活垃圾分类处理系统，餐厨垃圾处理缺口或进一步加大，公司作为餐厨领域设备龙头，近年来加速向运营转型，将持续受益于垃圾处理政策红利。
2、与国投生态签署战略合作协议，共同拓展固废处置市场。9月28日，公司公告与国投生态（国家开发投资集团全资公司，注册资本50亿元）签署战略合作框架协议，双方将在固废处置（包括但不限于有机固废、建筑垃圾资源化、医废及工业固废、再生资源利用、环卫等领域）展开合作。此前公司与国投生态共同投资承建了上海市闵行区马桥再生资源化利用PPP项目（总投资 5.8 亿元），此次战略合作框架协议签署后或给公司带来更多地方项目，并得以加速拓展固废市场。
市场预期2020年全年的每股收益大约在0.5元，对应周四（2020-10-15）收盘价8.62元，PE为17倍。公司未来成长动能仍然较为充沛，市场预期维尔利2021/22两年的EPS分别为：0.64/0.79元。2020年年初至今（2020-10-15）公司股价增长0.70%（复权）。过往来看，维尔利的股价大部分时间都是在上一年每股盈利的15-50倍之间滑动。以目前17倍左右的PE来看，估值处于便宜的位置，股价上升空间角度。
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