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周一至周五早上8点发布2021年6月3日  星期四  总第2648期  查看往期 分享
好公司值得等待
股票估值网 研究部
    我们最新一期《成长性评级最优的股票》分屏共有121家公司,这是我们股票估值网从A股4000多家公司中挑出的最好的公司名单。

     我们股票估值网对股票“是否值得买入”有一套动态监测体系,我们把股票估值划分为:偏低、合理、偏高、过高的A/B/C/D四个区域。一旦股票估值进入到合理的B点区域,就会被我们捕捉,当估值接近合理区域的下沿,甚至进入A点区域,将给我们提供可供参考的买点。

     屏中我们根据一季报更新个股报告的股票有36只,其中估值位于偏低位置(A点)的股票有3只,位于合理位置(B点)的股票有21只,包括:人福医药立讯精密鱼跃医疗等。

     以人福医药为例。

     2016-18年人福医药股价曾蹉跎了3年,期间股价跌去三分之一,2019年其股价开始启动,从10.2元/股涨到最高的近40元/股,上涨4倍,近期股价又有所回落,回到27.45元/股。

     2017年以前,人福医药实行“大人福”战略,但多元化经营及大量的海内外并购并没有带动盈利的提升,反而使得公司资产负债表恶化,有息负债持续增加,商誉高企并面临减值压力。

     2017年及以后,公司痛定思痛,确立聚焦医药制造主业,逐步清理非核心资产,并更换了管理团队。近年公司通过出售边缘业务回笼部分资金,更重要的是公司的商誉减值压力大幅减轻。2017年底公司商誉高达64.75亿元,但到2021年3月底公司商誉降低到9.72亿元,而且剩余商誉主要是北京医疗等盈利较好资产,减值风险大幅下降。

     公司的优质资产在于生产麻醉药的宜昌人福(公司持股80%),2020年宜昌人福实现收入48亿元、净利润15.8亿元,分别同比增长20%和43%,净利率高达33%。2019年至今,A股涨幅最好的医药公司都是不涉及集采或对集采免疫的公司,而宜昌人福产品对集采免疫。

     2021年3月国家医保局和招采司召开会议,主要议题涉及胰岛素、精麻药专项采购,预计麻醉管制药和1类精神药物不会纳入集采,但2类精神药物可能全面放开。宜昌人福主力产品是芬太尼类药品,属于强效镇痛药,其分子结构与吗啡类似,具有成瘾性,属于高度管制药品,纳入带量采购可能性较低。此外,2020年7月公司的1类麻醉创新药瑞马唑仑获批上市,2021年5月24日,1类新药注射用磷丙泊酚二钠获批生产,2个创新药上市将注入成长新动力。

     人福医药目前动态PE为38倍,市场预期2021-2023年其每股收益复合增长率为29%,相对未来成长预期,目前估值具有一定吸引力。

     关于本期《成长性评级最优的股票》分屏详细信息,付费会员请在会员专区下载分屏附件及相关个股报告仔细挑选,以纳入备选名单。


    
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