股票估值网 王喜

      本站的B点股票分屏所展现的是估值合理的股票群组，列表当中的个股目前股价均在合理买入区域，也即市场对个股的的估价与其内在价值较为相当（At a Reasonable Price）。投资者可以通过挖掘其中的优质成长股，找到成长在合理价位（GARP）的好股票。

      从最新一期的B点股票分屏，读者可以看到，在估值合理的112只股票当中，值得重点关注的成长性评级为5星的公司有61家，较一个月前基本持平。在这61家成长性评级最好的5星公司当中，除了上海环境和海螺水泥这2家公司之外，市场预期其他59家公司未来两三年的盈利年复合增长均在10%及以上。其中，在10%-20%这一组有11家，20%-30%这组有28家，30%及以上的公司有20家，这些公司的经营业绩均在快速成长的轨道上，面临较好的规模增长机遇，但同时股价还未被市场所充分挖掘，投资者不必支付太高的估值溢价。

      偏重积极成长投资风格的投资者可能会更加关注上述的20家成长性评级为5星，市场预期其未来两三年的盈利年复合增速均在30%及以上的公司，排名前三的分别分别是格林美、佩蒂股份和歌尔股份，对应的成长性和估值指标如下表：


      其中，佩蒂股份是我国较早布局宠物食品的企业之一，产品定位于宠物高端零食，主打具备口腔健康功能的咬胶食品，目前也以外销为主。2020年由于海外新冠疫情长期难以得到控制，部分宠物食品厂商生产受限，但是宠物食品需求较为刚性，使得公司海外订单需求快速增长。。国内市场方面，随着80、90后养宠群体增加，以及人口老龄化、独居人口的比例提升，近年来宠物消费市场规模快速增长。中国宠物食品行业规模由2015年的109.4亿元增长至2020年的440.5亿元，过去5年的复合增速高达32.1%。

      2020年公司实现营收13.4亿元，归母净利润1.15亿元，分别同比增长33%和129%，今年1季度收入和净利润各同比增长33%和99%，业绩持续高速增长，主要是因为：a）公司积极拓展国内、国外两个市场，客户订单增加带动了销售收入快速增加；b）公司海外生产基地产能持续释放，带动了销售收入和利润的增长；c）高毛利产品出货数量和占比均得到提升，带动利润增加。

      自2017年上市以来，公司持续推动产能扩张，目前拥有的产能包括国内工厂约1.2万吨和越南工厂约1.5万吨。2020年5月公司募集5.45亿元，继续加码产能扩充，新建产能包括新西兰工厂4万吨高品质宠物干粮和柬埔寨9200万吨宠物休闲食品。2018年以前公司产品主要以咬胶为主，近年随着新产能的投放，营养肉质零食及主粮产品的占比逐年提升，未来随着新西兰主粮工厂、柬埔寨爵味的陆续投产，公司产品品类继续扩充，将进一步打开成长空间。以最新股价计算，公司目前PE倍数为48，与过往中位PE基本相当，相对未来成长预期，估值合理偏低，中长线投资者不妨多加关注。

      与成长型投资者偏爱高增长公司（比如收入、利润增速在20-30%及以上）不同的是，稳健型投资者更乐意在成长性10%-20%这个区间寻找目标，他们认为这个区间的成长性质量更稳定。我们前面说到本次B点分屏中预期成长性在10%-20%的5星公司有11家，排名前三的分别是瀚蓝环境、恒力石化和北新建材：


      另外，本屏名单当中还有很多成长性和价格都相对合理的好股票，投资者可以通过细读相关个股报告，获得整体印象和判断基础，从中选择喜欢、合适的投资标的。