股票估值网 王喜

      再好的股票，如果估值已很充分甚至过高，也就是要价太贵，就不值得投资了。我们的C点（股价接近其内在价值）股票分屏，涵盖的是目前估值趋于充分，获利空间较小的股票。对于这些股票，除非是很长的长线投资，投资者更多的是准备卖出而不是买入。

      以6月21日的股价进行计算，本期股价在C点的个股有23只，这些公司的成长性评级则均为优良的4-5星，除了小熊电器、牧原股份、中国神华和长江电力等4只个股外，市场预期其他19家公司未来两三年的盈利年复合增长均在13%（含）以上，包括拓普集团、爱玛科技、中航光电等，这些公司所处的细分领域发展环境良好，加上优秀的基本面支撑，不排除未来盈利超出预期的可能，在这样的情况下，它们现在看似过高的股价，对应今后随盈利预期上调而上调的内在价值，也或许恰是合理的介入价位。

      比如拓普集团是国内新能源汽车零部件主要供应商之一，公司以汽车减震产品起家，目前已将业务线扩展到：减震器、内饰功能件、底盘系统、汽车电子、热管理系统等5大领域。根据最新发布的一季度显示，2022年1季度 公司实现营收37.45亿元，扣非后净利润3.77亿元，分别同比增长54.34%和57.08%。得益于国内新能源乘用车行业高景气和特斯拉销售放量，公司业绩持续高速增长。2021年公司实现营收114.63亿元，扣非后净利润9.71亿元，各同比增长76.05%和68.89%。

      近年来公司依托原有的减震+声学业务基础，通过研发、并购逐步搭建多元业务矩阵：a）2017 年公司收购福多纳，获得包括前副车架总成、后桥总成、摆臂总成、控制臂等全套底盘相关系统产品技术，并切入特斯拉、Rivian、蔚来等主流新能源车企供应链，供应的轻量化底盘系统单车价值量约为3000 元。2021年公司底盘系统销售280.66万套，实现销售收入26.24亿元，分别同比增长70.63%和97.21%。2021年11月公司发布可转债发行预案，拟募集资金25亿元，将投入2个汽车轻量化底盘系统项目建设，合计年产480万套轻量化底盘系统，进一步推动轻量化底盘业务发展。b）公司依托前期研发IBS智能刹车系统过程中所形成的电控及精密制造的能力，成功研发热泵空调、电子膨胀阀、电子水阀等产品，单车价值量约为3000元，2021年正式向特斯拉热泵系统实现批量供货，全年销售51.39万套，实现销售收入12.85亿元。c）公司正在推广中的新业务还包括汽车电子（单车价值量约3000元）、空气悬挂系统（8000元）、一体化压铸车身结构件产品（2000-10000元），有望打开更大成长空间。

      2020年以来新能源汽车大潮正式兴起，特斯拉成为公司的第一大客户，继续驱动公司规模快速增长。公司目前已经完成了Rivian、华为等造车新势力的供应布局，未来有望跟随新能源产业发展趋势，继续提升规模体量。以最新股价计算，公司目前PE为62倍，相对未来成长预期，目前估值较为合理，值得重点关注。。

      与此同时，也有一些成长一般、甚至很差的公司，它们一度依靠概念、政策或者重组等热点事件刺激市场情绪，股价起哄走高，甚至远超其内在价值。但潮水终会退去，裸泳者终会现形，对于这种缺乏基本面支撑的个股，我们建议投资者应予以回避。

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