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康得新:业绩持续高增长,新建产能投产进度值得关注

文章来源:刘啸宇2016-12-23成为付费会员|欢迎免费试用
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  • “康得新” 的分类与估值
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    报告日期: 2016-12-23
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    最新简述
    评述:近期公司发布公告:浙江中泰创赢资产管理有限公司通过二级市场增持方式累计增持康得新股份1.76亿股,占公司总股本的5.00%,成为康得新第二大股东。中泰创赢成立于2008年,为中植集团旗下金融控股公司,目前存续资产管理规模超过300亿元。中泰创赢披露,增持康得新的目的在于成为长期持有的战略投资者,不谋求控股地位,未来不排除继续增持公司股份的可能。我们认为,中泰系此次入股康得新体现了资本对公司内在价值的肯定,对公司未来股价表现或将产生积极影响。
        从业绩表现来看,公司2016年前三季度实现营业收入为71.57亿元,同比增长35.54%;实现扣非后净利润为13.61亿元,同比增长33.32%。其中第三季度实现营业收入26.13亿元,同比增长33.77%;扣非后净利润4.65亿元,同比增长27.40%。受益于产品结构调整和产能释放,公司业绩持续快速增长,并预计2016年全年净利润变动区间为19.4至20.9亿元,同比变动幅度为35%至45%,对应2016年第四季度单季净利润5.3至6.7亿元,同比增长39%-75%,增长或再提速。
        公司目前旗下先进高分子材料板块下的光学膜产品为主要收入和利润来源。公司现已建立起全球规模最大、唯一全产业链、全系列的光学膜产业平台,其中光学膜业务一期项目中包括显示膜、装饰膜、隔热膜、裸眼3D膜等业务,光学膜年产能为2.4亿平米,2015年生产线已达到满产,2016年通过设备提速,预计产量可提高10-20%。公司新建光学膜二期项目于2016年年底将投入生产,2020年达到满产,将投放1.02亿平米年产能,满产后年利润总额预计为 29.69亿元。由于二期项目主要以生产高端膜材料为主,预计将带动公司整体盈利水平进一步提升。
        在智能新兴显示板块,报告期内公司自行设计的全球首条裸眼3D第三代技术生产线建成投产(预计2020年达到满产),公司预计达到满产之后,每年可实现净利润15.86亿元。值得注意的是,公司控股股东康德集团旗下的康得复合材料拥有全球唯一的新能源汽车轻量化碳纤维生态平台预计2016年底将逐步投产,产值规模可达50亿元。同时公司控股股东康得集团旗下中安信的高强度(T700)碳纤维产业化项目一期年产1700吨碳丝,5100吨原丝产能也已成功投产。公司控股股东康得集团计划未来将碳纤维及复合材料项目一并注入上市公司,若成功落地,将极大的增厚公司业绩,进展值得关注。(2016-12-12)
    公司概况
    公司及经营概况:公司前身是2001年成立的北京康得新印刷器材有限公司,2010年上市深交所中小板,是中国最大的预涂膜和光学膜生产商。公司在北京和张家港共有两个生产基地,拥有6条预涂膜生产线,产品销往30多个国家和地区。公司预涂膜产品和光学膜产品产能分别为4.4万吨/年和2.4亿平米/年,在国内市场均排第一,2016年上半年营收占比分别为16.93%和80.58%。公司在职员工3836名,董事长钟玉为公司实际控制人,通过康得投资持股12.19%,总经理:徐曙。管理层共持股:1735.51万股。地址:北京市昌平区昌平科技园区振兴路26号;电话:010-82282777;传真:010-80107261-6218;网址:www.kangdexin.com。
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