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深圳机场:国际航线或成公司业绩增长的主要驱动力

文章来源:刘雄辉2017-01-06成为付费会员|欢迎免费试用
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  • “深圳机场” 的分类与估值
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    报告日期: 2017-01-06
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    最新简述
    评述:2016年1-11月份,深圳机场实现旅客吞吐量3830.01万人次,同比增长5.2%,实现飞机起降29.03万架次,同比增长3.8%,实现货邮吞吐量101.74万吨,同比增长10.7%。其中11月份,实现旅客吞吐量352.76万人次,同比增增长7.4%,飞机起降2.73万架次,同比增长9.3%,货邮吞吐量10.80万吨,同比增长18.6%,各项经营指标增长明显提速,或与机场“双跑道”独立运营,产能利用率提升有关。早在2016年8月份,公司实施双跑道独立平行离场(向南)实验运行,标志深圳机场正式跨入“双跑道独立运营时代”,为公司机场提高准点率及释放运能奠定了基础。
        回顾近期业绩,2016年前3季度,公司实现收入22.21亿元,同比增长0.12%,实现扣非后净利润3.85亿元,同比增长15.99%,对应EPS为0.19元,低于我们上期预测。其中第三季度,公司实现收入7.67亿元,同比增长3.43%,净利润(扣除)1.37亿元,同比增长11.66%。公司利润增速明显高于营收增速,主要原因为受益于可转债转股的影响(债转股影响财务费用金额约5000万元),财务费用率由上期的1.81%下滑至当前的-1.10%,使得期间费用率同比下降2.64pct至1.89%,增厚了净利润。报告期内公司毛利率小幅下滑0.11pct至27.41%。
        公司机场货运业务因调整而剥离了货代业务,使得公司航空物流业务收入持续下滑,2016年1-9月,公司航空物流业务预计下滑近35%,影响了公司营收增长,并且毛利率同比下滑近8pct至23%左右,拖累了公司业绩增长,但机场货站与物流仓储业务也因此得以加强。目前国内拥有航空公司的三家快递公司(顺丰、邮政与圆通)全部落户深圳机场,货邮吞吐量也保持了良好增长趋势,预计在货代业务剥离影响消除后,2017年起公司货运物流业务收入将保持8%以上的增长。
        2016年前3季度,公司航空主业营收预计同比增长5%左右,与旅客吞吐量增速基本保持一致。公司T3 航站楼设计产能达4500万人次,目前产能利用率为88%,低于其他一线机场。公司机场作为珠三角地区唯一产能富裕的机场,在“十三五”规划将深圳机场定位提升至国际枢纽后,公司国际航空业务发展将迎来提速。2016年公司机场新开12条国际航线后,2017年初公司计划又将新增往返奥克兰、墨尔本的洲际航线,并将加密深圳至大阪、胡志明等日韩及东南亚航线等。国际化进程稳步推进,预计国际航线业务在未来3年内仍将维持30%以上的增长,推动公司航空主业实现6-8%的增长。(2017-1-5)
    公司概况
    公司及经营概况:
        公司是国内第一个实现海、陆、空联运的现代化国际空港,拥有千吨泊位的客货码头,是华南地区重要的航空枢纽之一。公司主要经营航空客货地面运输及过港保障与服务,租赁、客货代理及广告等服务,主营业务分为航空主业、航空增值、航空物流和航空广告,2016年上半年其营收占比分别为74.54%、2.21%、9.47%和8.9%。控股股东深圳机场(集团)公司持股56.97%。董事长:汪洋;总经理:陈繁华;管理层共计持有5.88万股。地址:深圳市宝安国际机场机场路机场信息大楼;电话:0755-23456331;传真:0755-23456331;网址:www.szairport.com。
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