小天鹅A：费用控制良好，市占率提升推动业绩高速增长

评述：
    小天鹅是世界上极少数能同时制造全自动波轮、滚筒、搅拌式全种类洗衣机的全球第三大洗衣机制造商。2008年，美的收购“小天鹅”24.01%的股权，公司与美的洗衣机业务协同发展。目前来看，公司的“小天鹅”、“美的”双品牌战略实施顺利，“小天鹅”品牌定位于高端、专业，致力于创造更完美的衣物洗护体验。“美的”品牌定位于时尚，以满足多样化的消费需求。根据产业在线数据显示，2016年1-11月，我国家用洗衣机行业总产量5321.0万台，同比增长3.8%；总销量5389.5万台，同比增长5.7%。其中内销出货量3718.9万台，同比增长5.0%；出口量1670.6万台，同比增长7.2%。此外，国内洗衣机市场主要由海尔、美的所占据，且市场占有率逐渐集中，双寡头格局有助于公司中长期成长。
    2016年前三季度公司实现营收120.56亿元，同比增长25.42%；实现净利润9.13亿元，同比增长33.16%；实现扣非后净利润8.94亿元，同比增长51.76%。其中，3季度单季实现营收40.71亿元，同比增长15.98%；实现净利润3.32亿元，同比增长30.28%；实现扣非后净利润3.26亿元，同比增长48.45%。2016年3季度单季营收增速放缓，除了上年基数较高外，主要是公司经营计划调整所致。而业绩保持较为增长，主要得益于费用方面控制得当所致。2016年前三季度公司期间费用率为16.62%，同比下降1.04个百分点。其中管理费用率3.04%，同比下降1.47个百分点。另外，2016年前三季度综合毛利率为26.76%，同比增长0.01个百分点，基本保持稳定。
    随着T+3客户订单制的产销模式的深化，公司的营运效率也在持续提升，2016年上半年公司产销90%以上使用T+3订单制，下线直发比例超过30%，库存维持在历史最低水平，公司营运及周转效率明显提升，有望提升盈利能力。此外，2016年公司加强电商销售渠道的拓展以及干衣机等高端产品的开发，前三季度公司电商零售额达到27.8亿元，同比增长94.7，干衣机业务实现销售收入2.4亿元，同比增长47.8%，未来发展值得期待。（2017-1-12）

公司及经营概况：公司1993年成立，1997年在深交所上市，是世界上极少数能同时制造全自动波轮、滚筒、搅拌式全种类洗衣机的全球第三大洗衣机制造商，拥有遍布全球的销售网络。在国内市场，小天鹅洗衣机连续多年全国销量领先；在国际市场，产品出口至100多个国家和地区，并进入到美国、日本等高端市场。2016上半年年公司国内和出口营收占比分别为72.61%和19.16%。公司在职员工8206人。控股股东美的集团股份有限公司持股52.67%；董事长：方洪波；总经理：殷必彤。地址：江苏省无锡市国家高新技术开发区长江南路18号；电话：0510-81082320，传真：0510-83720879。网址：www.littleswan.com。