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丽珠集团:业绩持续快速增长,艾普拉唑放量与单抗上市是未来主要看点

文章来源:刘啸宇2017-01-20成为付费会员|欢迎免费试用
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    报告日期: 2017-01-20
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    评述:近期公司发布2016年业绩预告,预计2016年归母净利润约7.47亿-8.09亿元,同比增速约20%-30%。基本每股收益预计为1.94-2.11元,较2015年的1.62元大幅增加。公司业绩大幅上升,主要处方药市场渠道下沉与开发拓展工作的有效推进,促使公司处方药业务实现稳步增长,其中,公司重点品种参芪扶正注射液盈利水平保持稳定增长,潜力品种艾普拉唑肠溶片、注射用鼠神经生长因子等持续高速增长。同时,公司原料药业务板块盈利能力改善也对业绩增长起到了作用。
        公司2016年业绩保持快速增长,前三季度实现营业收入57.23亿元,同比增长17.13%;实现扣非后净利润5.38亿元,同比增长27.97%。其中第三季度实现营业收入19.40亿元,同比增长9.50%;扣非后净利润1.74亿元,同比增长31.09%。公司2016年三季度单季度收入增速有所下降,主要是由于参芪扶正注射液受控费影响,收入增速下降,但同期利润大幅增长,主要是由于2016年前三季度综合毛利率增加了3.72个百分点至65.43%,中西药制剂中高毛利品种占比提升是主要原因。
        具体业务方面,2016前三季度公司参芪扶正注射液营收增速为9.7%,虽然在当下医保控费和处方用药管理力度加强的背景下增长面临一定压力,但由于公司积极拓展空白市场和对基层医院加大营销力度,短期内其销售预计仍将保持平稳。二线品种方面,2016前三季度注射用尿促性素、注射用尿促卵泡素、亮丙瑞林微球、艾普拉唑肠溶片、注射用鼠神经生长因子营收同比增速分别为35%、30%、40%、60%和77%,整体来看仍保持了快速增长的势头。原料药业务方面公司通过对人员、资源的有效整合,以及对产品结构和生产工艺的不断优化,2016年前三季度实现收入同比增长15%,盈利能力也得到了提高,其中子公司宁夏福兴于2016年实现扭亏为盈。
        整体来看,目前公司主要产品的市场表现优秀:一线品种参芪扶正增长稳定;二线品种收入规模已经于2016年上半年超过参芪扶正,且增速平均保持在50%以上,未来有望继续维持高增长,成为带动营收增长的主要动力;同时,2017年艾普拉唑肠溶片在进入13个省增补医保目录后,现公司正积极争取进入全国2017版新医保目录,且艾普拉唑针剂也有望获批生产,为2017年业绩带来较大弹性。长期来看,公司在单抗领域目前在研项目10个,7个为创新药,各项目均进展顺利,最快预计将于2018年起陆续上市,未来有望在精准医疗领域受来自国产化替代和刚性需求拉动,成为新的重要增长点。(2017-1-13)
    公司概况
    公司经营概况:丽珠医药集团股份有限公司创立于1985年,是集医药产品科研、开发、生产、销售于一体的综合性、高新技术型制药企业集团,在处方药的生产与销售领域具有突出优势。公司主营中药制剂、西药制剂、原料药和诊断试剂及设备四项业务,于2016年上半年收入占比分别为28%、43%、22%和7%。丽珠集团目前在产品300余个,类别涉及化学药品、生化药品、中成药等。公司有员工5587人,控股股东健康元药业集团股份有限公司(董事长与法人亦为朱保国)持有公司25.39%的股份。董事长:朱保国;总经理:安宁;管理层无持股;办公地点:广东省珠海市拱北桂花北路132号丽珠大厦;电话:(0756)8135888;网址:www.livzon.com.cn。
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