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紫光国芯:竞争压力加大,盈利能力下滑

文章来源:刘悠悠2017-01-20成为付费会员|欢迎免费试用
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    报告日期: 2017-01-20
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        2016年12月紫光集团拟通过其控股子公司紫光控股与大基金、湖北国芯等共同出资设立长江控股,以实现对长江存储的股权控制。其中紫光控股以货币出资人民币197亿元,占长江控股注册资本的51.04%。同时,紫光集团承诺,紫光国芯未来规划发展存储器芯片制造业务时,在满足条件的情况下,紫光国芯有权通过非公开发行、重大资产重组等方式对长江存储进行产业整合。据悉长江存储目前实际生产运营主体为其全资子公司武汉新芯,拥有12英寸集成电路技术研发与生产制造能力。有望与紫光集团联手拓展存储器产品。未来公司也有望获得长江存储股权,促进上市公司产业整合。
        回顾公司2016年前三季度业绩表现,报告期内公司实现营收9.96亿元,同比增长5.97%;实现净利润2.76亿元,同比增长4.64%;实现扣非后净利润2.11亿元,同比增长3.71%。其中,3季度单季实现营收3.5亿元,同比下降8.32%;实现净利润1.26亿元,同比下降3.65%;实现扣非后净利润7465.62万元,同比下降21.03%。3季度扣非后净利润大幅下滑,预计主要是智能卡芯片市场竞争加剧,使得公司盈利能力在2016年受到一定影响。
        2016年前三季度公司综合毛利率为40.5%,同比下降3.85个百分点。其中,3季度单季毛利率为39.08%,同比下降6.01个百分点,但环比上升2.9个百分点,市场竞争加剧压力有所减缓。期间费用率为19.48%,同比增长1.49个百分点。其中销售费用率、管理费用率和财务费用率分别为5.29%、14.8%和-0.61%,同比分别增长1.18个百分点、-0.66个百分点和0.97个百分点。此外,期内所得税费用同比大幅下降78.79%,主要得益于集成电路业务所得税政策变动导致2015年所得税汇算清缴调整及本期所得税费用降低所致。
        受行业竞争加剧的影响,短期内公司业绩或将继续承压。公司预计2016年全年净利润在3.02亿元至4.03亿元之间,同比增长-10%至20%。我们下调了对公司未来的盈利预测,预计公司2016年EPS(扣除后)为0.42元。(2017-1-19)
    公司概况
    公司及经营概况:公司1990年成立,2005年上市,2012年公司完成收购同方微电子和国微电子后,公司主营业务从石英晶体元器件拓展到集成电路产品。2016年上半年,智能卡芯片、特种集成电路、存储器芯片和石英晶体元器件营收占比分别为38.79%、40.32%、11.01%和9.87%。公司年生产能力达2亿件,产品品种齐全,产品18%销往美国、欧洲、日本、东南亚等国际市场。控股股东为西藏紫光春华投资有限公司持股36.39%。员工1440人。董事长:陆致成;总经理:赵维健。地址:河北省唐山市玉田县无终西街3129号;电话:0315-6198161;传真:0315-6198179;网址:www.jingyuan.com。
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