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华星创业:传统业务颓势依旧,并购互联港湾或带来新动力

文章来源:刘悠悠2017-04-28成为付费会员|欢迎免费试用
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    报告日期: 2017-04-28
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    评述:
        公司于2017年3月3日起停牌,拟筹划以发行股份及支付现金收购的方式,收购互联港湾剩余49%的股权,交易金额范围预计在5.5亿元至7亿元之间。本次收购其剩余股权,IDC及混合云服务有望成为公司未来发展的重点之一,缓解传统网络建设和网络优化市场竞争加剧带来的业绩压力。根据此前互联港湾给出的业绩承诺,2016-2018年其净利润不低于4050万元、6900万元和9300万元,2016年互联港实现净利润4233万元,超额完成当年的业绩承诺,未来完全并表后将显著增厚公司业绩。
        近期公司公布了2016年年报和2017年一季报,2016年公司实现营收13.1亿元,同比增长2.24%;实现净利润7498.3万元,同比下降30.89%;实现扣非后净利润7509.22万元,同比下降29.66%,业绩下滑颓势不改。其中,第四季度单季实现营收5.14亿元,同比下降11.48%;实现扣非后净利润4119.31万元,同比下降30.84%。2017年一季度公司实现营收2.81亿元,同比增长55.19%;实现净利润386.59万元,同比下降25.74%;实现扣非后净利润144.11万元,同比下降70.23%。此外,2016年公司利润分配预案为每10股派现0.28元(含税)。
        互联港湾并表是带动公司营收大幅增长的主要原因,但由于传统业务的盈利水平持续下滑,2016年公司综合毛利率为25.79%,同比下降2.85个百分点。公司利润不升反降。随着市场竞争加剧,特别是随着4G建设高峰的过去,三大运营商大幅缩减开支,公司网络建设业务2016年实现营收4.16亿元,同比下降13.28%,毛利率为22.84%,同比下降4.18个百分点。网络优化方面,受益于4G大规模使用,网络容量持续扩大,网络优化业务保持较快增长,2016年实现营收7.54亿元,同比增长12.03%,毛利率为27.16%,同比下降1.11个百分点。
        2017年一季度公司综合毛利率为30.51%,同比下降2.42个百分点,盈利能力进一步下降。市场竞争持续加剧,同时公司新建办公楼增加当期成本费用以及筹划重组事项支付中介费用增加,均影响公司业绩增长。短期来看,随着4G建设高峰过去以及市场竞争加剧的影响,公司短期业绩压力仍然较大。并购互联港湾将带来新的发展动力,未来主营业务方向或将因此发生变化,值得关注。(2017-4-25)
    公司概况
    公司及经营概括:
        华星创业成立于2003年,2009年9月29日在创业板上市。公司提供的业务主要包括移动通信网络建设和网络优化,2016年两大业务营收占比分别为31.75%和57.53%。其中,网络建设主要为室内分布系统工程;产品主要包括网络优化系统产品和室内分布系统工程相关产品。主要客户为三大电信运营商及华为、中兴通讯等通信设备商。公司实际控制人为程小彦(兼董事长),持股比例11.72%(5020万股);办公地址:浙江省杭州市西湖区文三路553-555号浙江省中小企业科技楼10楼;联系电话:571-87208518;传真:571-87208517;网址:www.hxcy.com.cn
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