苏泊尔:外销订单触底回升,成本压力有望转嫁
“苏泊尔” 的分类与估值
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报告日期: | 2017-04-28 |
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最新简述
评述:1、公司业绩持续快速增长。2017年一季度公司实现营收39.47亿元,同比增长25.96%;实现净利润3.66亿元,同比增长33.16%;实现扣非后净利润3.55亿元,同比增长46.31%。
2、2016年公司实现营收119.47亿元,同比增长9.51%;实现净利润10.78亿元,同比增长21.21%;实现扣非后净利润9.81亿元,同比增长18.13%。其中,2016年第四季度公司实现营收31.16亿元,同比增长18.41%;实现扣非后净利润2.94亿元,同比增长22.08%,保持平稳快速增长。另外,2016年利润分配预案为每10股派现7.7元(含税)。
3、受到国际市场需求不振的影响,2016年来自大股东SEB的订单有所减少,公司外销全年收入同比下降3.54%至35.11亿元,但较上半年降幅(-13.65%)有明显好转,特别是四季度以来北美销售逐步恢复,外销订单触底回升。预计2017年一季度公司外销持续回暖,加之去年1Q营收基数较低,是一季度营收增长提速的主要原因。公司预计今年来源于SEB订单达36.45亿元,同比增长16.34%,将带动外销业务持续回升。
4、国内业务方面,受益于传统电饭煲产品升级、电商渠道的开拓以及三四线渠道的发力,2016年公司内销收入达到84.36亿元,同比增长16.04%,是全年营收保持稳定增长的主要动力来源。
5、2017年一季度公司业绩快速增长,主要原因除了外销回暖、内销保持较快增长外,去年6月公司收购两家子公司的剩余股权,减少了少数股东收益,也是利润增长提速的重要原因。若剔除该部分影响,公司的2017年一季度净利润同比增速20%,由于该影响在下半年将会失去,今年下半年公司业绩增速或慢于上半年。
6、盈利能力方面,公司原材料备货较为充足,加上与部分供应商形成锁定价格,抵消了原材料上涨带来的成本压力,2017年一季度公司综合毛利率为31.14%,基本与上期保持一致。2016年毛利率为30.53%,同比增长1.56个百分点,预计主要是产品结构优化以及毛利率较高的电商渠道占比上升所致。期间费用率方面,2017年一季度公司期间费用率为18.83%,同比下降0.42个百分点,整体管控良好。
7、公司预计2017年上半年净利润在4.71亿元至6.12亿元之间,同比增长0%至30%。在国内炊具及小家电行业回暖的背景下,公司保持业绩规模的稳定增长,今年2季度开始或将面临一定的成本上涨压力,但通过推出新产品和渠道优化,公司有望消化这一块的负面影响。预计公司
2017年EPS(扣除后)为2.02元。(2017-4-25)
2、2016年公司实现营收119.47亿元,同比增长9.51%;实现净利润10.78亿元,同比增长21.21%;实现扣非后净利润9.81亿元,同比增长18.13%。其中,2016年第四季度公司实现营收31.16亿元,同比增长18.41%;实现扣非后净利润2.94亿元,同比增长22.08%,保持平稳快速增长。另外,2016年利润分配预案为每10股派现7.7元(含税)。
3、受到国际市场需求不振的影响,2016年来自大股东SEB的订单有所减少,公司外销全年收入同比下降3.54%至35.11亿元,但较上半年降幅(-13.65%)有明显好转,特别是四季度以来北美销售逐步恢复,外销订单触底回升。预计2017年一季度公司外销持续回暖,加之去年1Q营收基数较低,是一季度营收增长提速的主要原因。公司预计今年来源于SEB订单达36.45亿元,同比增长16.34%,将带动外销业务持续回升。
4、国内业务方面,受益于传统电饭煲产品升级、电商渠道的开拓以及三四线渠道的发力,2016年公司内销收入达到84.36亿元,同比增长16.04%,是全年营收保持稳定增长的主要动力来源。
5、2017年一季度公司业绩快速增长,主要原因除了外销回暖、内销保持较快增长外,去年6月公司收购两家子公司的剩余股权,减少了少数股东收益,也是利润增长提速的重要原因。若剔除该部分影响,公司的2017年一季度净利润同比增速20%,由于该影响在下半年将会失去,今年下半年公司业绩增速或慢于上半年。
6、盈利能力方面,公司原材料备货较为充足,加上与部分供应商形成锁定价格,抵消了原材料上涨带来的成本压力,2017年一季度公司综合毛利率为31.14%,基本与上期保持一致。2016年毛利率为30.53%,同比增长1.56个百分点,预计主要是产品结构优化以及毛利率较高的电商渠道占比上升所致。期间费用率方面,2017年一季度公司期间费用率为18.83%,同比下降0.42个百分点,整体管控良好。
7、公司预计2017年上半年净利润在4.71亿元至6.12亿元之间,同比增长0%至30%。在国内炊具及小家电行业回暖的背景下,公司保持业绩规模的稳定增长,今年2季度开始或将面临一定的成本上涨压力,但通过推出新产品和渠道优化,公司有望消化这一块的负面影响。预计公司
2017年EPS(扣除后)为2.02元。(2017-4-25)
公司概况
公司及经营概况:
公司创立于1994年并于2004年在深交所挂牌上市,主要从事厨房炊具和厨卫小家电的研发、制造和销售,是中国最大、全球第二的炊具研发制造商,目前拥有玉环、武汉、杭州、绍兴和越南五个研发制造基地,公司各品类的整体市场占有率达到30%以上,2016年两大主营业务炊具和电器营收占比分别为36.47%和62.49%。在职员工12719人,控股股东SEB国际有限公司持股占比81.17%;董事长:Frédéric VERWAERDE;总经理:戴怀宗;高管持股:188.65万股;地址:浙江杭州高新技术产业区江晖路1772号苏泊尔大厦19楼;电话:0571-86858778;传真:0571-86858678;网站:www.supor.com.cn。
公司创立于1994年并于2004年在深交所挂牌上市,主要从事厨房炊具和厨卫小家电的研发、制造和销售,是中国最大、全球第二的炊具研发制造商,目前拥有玉环、武汉、杭州、绍兴和越南五个研发制造基地,公司各品类的整体市场占有率达到30%以上,2016年两大主营业务炊具和电器营收占比分别为36.47%和62.49%。在职员工12719人,控股股东SEB国际有限公司持股占比81.17%;董事长:Frédéric VERWAERDE;总经理:戴怀宗;高管持股:188.65万股;地址:浙江杭州高新技术产业区江晖路1772号苏泊尔大厦19楼;电话:0571-86858778;传真:0571-86858678;网站:www.supor.com.cn。
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