一汽富维：1季度业绩超预期，全年经营目标趋于谨慎

要点：1、2017年1季度公司实现营收30.01亿元，同比增长11.7%；实现扣非后净利润1.39亿元，同比增长89.42%，好于市场预期，主要是子公司富维海拉实现扭亏为盈的同时，投资收益同比大幅增长68.85%为1.05亿元所致。
    2、2016年公司实现营收119.92亿元，同比增长21.58%；实现扣非后净利润4.22亿元，同比增长2.99%，低于市场预期。其中，4季度实现营收34.84亿元，同比增长27.27%，保持快速增长，但扣非后净利润仅有2253万元，同比下滑81%，主要原因是投资收益以及少数股东权益出现较大的波动，当季投资收益同比下降39%至0.8亿元。
    3、公司汽车车轮业务2016年实现营收74.38亿元（收入占比为62%），同比增长13.07%，较2015年表现（同比下滑18.11%）有所好转，但其毛利率同比下滑0.25个百分点至1.82%，导致该业务处于增收不增利的状态。需要注意的是，公司车轮业务毛利率偏低，使得该业务一直处于微利甚至是亏损的状态，主要与该业务大部分是给大众一汽系列轿车组装车轮有关，从中也看出公司该业务缺乏市场竞争力。汽车保险杠业务2016年实现营收29.98亿元，同比增长28.03%，成长有所提速，但其毛利率同比下滑2.1个百分点至12.8%，下滑幅度有所扩大，估计主要是整车价格下降传导至零部件企业所致
    4、车灯业务（主要来自子公司富维海拉）2016年实现营收7.72亿元，同比增长297.62%，毛利率亦同比增加18.23个百分点到16.34%，完成扭亏为盈，并带动公司同期整体毛利率同比增长0.62个百分点至65.4%。从公司2017年1季度综合毛利率同比增长0.69个百分点至6.51%来看，目前车灯业务仍保持良好的增长态势。富维海拉2016年实现净利润2273万（2015年亏损8300万元），2017年1季度实现净利润约1000万元（上年同期亏损约2000万元），业绩上升趋势进一步确认。市场预计未来3年仍将是富维海拉的业绩释放期，成为公司的一大成长看点。
    5、公司及其联营企业的收入均主要来自一汽集团，其中，公司2016年超过95%收入来自一汽集团。2017年1季度一汽集团实现整车销量83万辆，同比增长12.7%，表现亮眼，这是公司业绩超预期的主要因素。由于一汽大众进入新款车型密集投放期、一汽轿车业绩迎来触底反弹，将为公司后续业绩增长提供一定支撑，但从公司2017年营收目标为110.3亿元，同比下降8.03%来
看，管理层对公司今年的经营环境仍趋于谨慎，或与汽车行业整体增速放
缓有关。（2017-5-25）

公司及经营概况：
    前身为一汽四环汽车股份有限公司，成立于1993年，1996年上交所上市，主营汽车轮胎及内外饰件业务。2016年轮胎及内外饰件业务营收占比分别为62%和25%。目前，公司主要配套下游为一汽集团内的一汽大众、一汽通用、一汽轿车、一汽夏利、一汽丰田、一汽客车、一汽解放和中国重汽等，其中一汽大众贡献收入占比达70%。员工：5517人。控股股东：中国第一汽车集团公司，持股20.14%；董事长：邱现东；总经理：陈培玉 。办公地址：长春市汽车产业开发区东风南街1399号；联系电话：0431-85765685；传真：0431-85765338；网址：www.fawfw.com.cn。