中天科技：光棒产能持续释放，业绩保持快速增长

要点：
    1、业绩持续快速增长。2017年上半年公司实现营收123.01亿元，同比增长33.66%；实现净利润9.51亿元，同比增长30.63%；实现扣非后净利润7.71亿元，同比增长41.54%。其中，2季度单季实现营收69.08亿元，同比增长41.3%；实现扣非后净利润4.63亿元，同比增长49.41%。期内公司光钎、光钎预制棒规模效应逐渐显现，实现光棒-光纤-光缆上下游产能的100%匹配，显著降低了产品成本，在运营商光纤采购平均执行价提升的带动下，公司光通信及网络产品的毛利率进一步提升，但受公司将光伏业务设备折旧年限由20年改为10年，以及电力业务原材料价格上升的影响，上半年公司综合毛利率同比下降1.34个百分点至16.85%。
    2、光棒产能释放，通讯业务量价齐升。在国内光通信行业高景气度以及国内光棒“反倾销”政策的带动下，公司的光棒产能顺利释放，报告期内主营光棒的全资子公司中天精密材料收入4.51亿元，实现净利润1.62亿元， 同比增长34.76%，主营光钎的全资子公司中天光钎实现营收8.47亿元，实现净利润1.58亿元，同比增长116.47%。市场预计随着下半年公司项目产能的进一步释放，业绩增长或进一步加速。
    3、光伏业务成长空间较大，锂电池业务持续承压。新业务方面，报告期内公司分布式光伏发电站并网量达到230兆瓦以上，并拥有超过50兆瓦的分布式光伏电站正在建设中，未来公司分布式光伏并网容量有望大幅提升，推动公司业绩增长。今年上半年中天光伏实现营收1.15亿元，净利润3034万元，未来业绩提升空间仍大。与此同时，公司传统动力电池业务仍未有所好转，受行业政策的调整影响，今年上半年公司子中天储能仅实现营业收入8899万元， 亏损1985万元。
    4、海缆业务的市场竞争优势明显。电缆和海缆方面，受益国内特高压项目订单增加，公司高压电缆和特种导线业务持续快速增长。公司是亚洲唯一一家在欧洲承建海底通信工程的海缆制造商，市场竞争优势明显，目前在手订单较为充裕（2017年6月中标国家电投滨海上风电场工程3.5亿元），2017年上半年子公司中天科技海缆有限公司实现净利润4565万元，业绩贡献可观。（2017-9-19）

公司及经营概况：公司成立于1996年，2002年上市，是国内光电缆品种最齐全的专业企业、国家级重点高新技术企业，主要产品有光通信及网络、电力传输，海洋系列、新能源、铜产品和商品贸易，2016年分别占营收26.66%、26.55%、3.42%、2.9%、4.53%和33.44%。公司在国内率先建成海底光缆完整生产线，拥有海底光缆制造的核心技术，公司旗下子公司中天科技海缆有限公司是我国第一家拥有完全自主知识产权的海底光缆厂商。控股股东中天科技集团有限公司持股29.42%。董事长兼总经理：薛济萍。地址：江苏省南通市经济技术开发区中天路六号。电话：0513-83599505；传真：0513-83599504。网址：www.chinaztt.com。