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上海机电:业绩表现平稳,维保业务成当前主要增长点

文章来源:何剑伟2017-10-20成为付费会员|欢迎免费试用
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    报告日期: 2017-10-20
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    要点:1、计提资产减值大幅减少,助经营性利润平稳增长。2017年上半年公司实现营收96.13亿元,同比增长3.69%,其中,2季度实现营收25.19亿元,同比增长5.87%;实现扣非后净利润6.12亿元,同比增长8.67%,其中2季度扣非后净利润为3.79亿元,同比增长8.8%,基本符合市场预期。受原材料价格上涨及行业竞争加剧影响,期内公司毛利率同比下滑0.77个百分点至20.59%,使得营业利润同比出现小幅下滑,好在资产减值损失大幅减少并冲回902万元(上年同期为7505万元),推动经营性利润平稳增长。
        2、维保业务成当前主要业绩增长点。2017年上半年电梯(来自子公司“上海三菱”)业务实现营收91.36亿元,同比增长5.24%,表现略好于2016年(+2.38%),收入占比达95.04%,其中维保业务收入超过28亿元,较2016年25亿元增长12%以上,成为公司当前的主要业绩增长点。从全球范围来看,电梯维保业务收入占整个电梯行业收入的50%左右,如行业标杆企业奥迪斯、日本三菱电梯等占比约60%,相对于公司当前30%左右的水平仍有较大的上升空间,预计维保业务未来仍将是公司重要的业绩增长点。
        3、电梯更新需求的释放、城际铁路等领域需求快速增长,将部分对冲房地产行业下行带来的经营风险。2016年全国房屋开工面积同比增长8.1%,2017年1-8月同比增长7.6%,继续保持平稳增长,为电梯行业未来一两年的增长提供重要支撑。与此同时,根据2002年-2006年的电梯销量预测,2019年电梯更新量有望迎来爆发式增长(一般电梯使用年限为15-25年),城际铁路、地铁、机场等基建领域的需求快速增长也将带来部分业务增量,其中仅城际铁路在“十三五”期间或将带来百亿元的扶梯需求,未来电梯行业整体仍有望保持平稳增长,子公司“上海三菱”作为行业龙头,将持续受益于此。
        4、子公司纳博精密2017年有望实现盈亏平衡。纳博精密2017年上半年实现收入1.02亿(2016 年为5183万元),净利润亏损520万元,亏损幅度大幅收窄(2016年亏损3138万元),市场预计其2017年全年可实现盈亏平衡。目前子公司纳博精密的RV精密减速器产能为10万台/年,计划到2020年扩产至20万台/年,在国内机器人产业快速发展的背景下,后续RV精密减速器业务或将为公司带来可观的业绩增量。(2017-10-16)
    公司概况
    公司及经营概况:1994年成立并于当年上市,主营业务涉及电梯制造、冷冻空调设备制造、印刷包装机械制造、液压产品制造、焊接器材制造、RV精密减速器等领域,其中电梯业务2017年上半年收入占比达95%。旗下子公司“上海三菱”是中国最大的电梯制造和销售企业之一,也是世界销量第一的单体电梯生产企业。员工:2593人;控股股东:上海电气集团,持股比例47.35%;董事长兼总经理:陈嘉明。地址:上海市浦东新区民生路1286号汇商大厦;电话:021-68547168;传真:021-68547170;网站:www.chinasec.cn。
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