特锐德：电气设备制造业务稳健增长，充电运营扭亏在即

要点：
    1、业务投入大，持续增收不增利。在传统电力设备制造和新能源充电运营的增长推动下，2017年前三季度公司实现营收38.02亿元、归母净利润1.4亿元，分别同比增长22.44%和10.3%，两者的增速差额主要是同期营业成本增速（28.43%）高于营收所致，同期公司扣非后净利润为1.07亿元，同比下降9.68%，主要是计入非经常性损益的政府补助部分新增绝对值较大（同比增长约2800万）所致。其中，3季度单季公司营收11.83亿元、归母净利润3773.16万元，分别同比增长52.50%和18.42%，接近公司此前业绩预告的上限（归母净利润区间3152.49万元至3940.61万元），由于业务投入持续加大，同期扣非后净利润同比下滑32.77%至1991万元。
    2、传统制造业稳健增长。公司传统主业为变配电产品的制造，主要应用于配网与轨交领域。受益于国家十三五特高压电网建设进入高峰及高铁建设景气度持续，2017年上半年公司传统箱变、开关柜等制造业务实现营业收入22.75亿元，同比增长7.07%，收入占比为85%。其中，公司创新的110kV模块化智能变电站产品在同类市场销售规模第一，2017年上半年签订模块化变电站23个至83个，进一步奠定其行业龙头地位。进入2017年下半年，公司又相继签约中铁设备供应合同8529.6万元、建设宜昌智能制造电力设备生产基地投资协议1亿元、铜川光伏电站项目EPC总承包合同3.55亿元、曹县分布式光伏发电扶贫PPP项目4.16亿元，给未来公司传统变配电产品制造业务的增长提供有力保障。
    3、日充电量提升至150万度，未来有望继续提升。据公司数据，截至2017年9月底，负责新能源业务运营的特来电已累计投建充电桩约18万个，上线运营12余个，覆盖全国255个城市充电网，实现累计充电量超4.5亿度，充电桩投建及上线运营数量均居国内首位。目前公司平台日均充电量已达到约150万度，且仍处在稳步增长中。虽然特来电今年上半年亏损4247.6万元，但这主要是由于企业发展初期，前期需较大投入所致。随着国家政策不断为新能源汽车发展背书，我国电动汽车保有量将继续提升，预计特来电将在有望2018年扭亏。同时，今年8月份公司为成都特来电提供2亿元银行授信的担保后，成都8500辆公交车BOT项目一期建设进度明显加快，待2020年二三期建设完成后，将每年为公司贡献1亿元的长期稳定运营收入。此外，公司今年10月分别与滴滴、国恩股份签署战略合作协议，拟与滴滴开拓网约电动车市场，与国恩一同开拓新能源汽车充电设备的建设和运营，未来具体合同落地进展值得关注。（2017-12-6）

公司经营及概况：2004年成立，2009年成为创业板第一股。公司为铁路、电力、煤炭等各行业提供变配电产品及相关技术服务，主营业务依产品可划分为户外箱式变电站、户外箱式开关站、户内开关柜、安装工程及相关、EPC总包、新能源汽车及充电业务，2017年上半年收入占比分别为12%、12%、21%、11%、30%、14%。控股股东：青岛德锐投资有限公司（持股44%）；实际控制人兼董事长：于德翔（持股青岛德瑞26.78%）；总经理：宋国峰；职工：6383人；地址：青岛市崂山区松岭路336号；电话：0532-80938126；传真：0532-89083388；网址：www.qdtgood.com。