启明星辰：2017年经营目标有望完成，加速建设安全运营中心

要点：
    1、业绩表现出现改善。2017年前三季度公司实现营收11.76亿元，同比增长14.96%；实现净利润5513.82万元，同比增长16.99%；实现扣非后净利润2751.15万元，同比下降26.71%。净利润表现明显好于扣非后净利润，主要原因是处置长期股权投资获得投资收益，使得投资收益达到1732.67万元，同比增长496.15%。其中，3季度单季实现营收4.86亿元，同比增长7.83%；实现净利润5529.56万元，同比增长33.45%；实现扣非后净利润5115.45万元，同比增长39.16%。3季度业绩明显回暖，预计主要受益于：a）并表赛博兴安；b）上半年延迟支付的增值税退税在3季度落实。
    2、2017年经营目标将达成，盈利能力下滑。公司预计2017年净利润在4.48亿元至4.68亿元之间，同比增长68.95%至76.49%，中位值为4.58亿元，略超过年初设置的4.5亿元的净利润目标。此外，2017年前三季度公司综合毛利率为65.91%，同比下降3.28个百分点，是期内扣非后净利润下滑的主要原因。预计主要是受产品结构调整，较低毛利率安全服务等业务占比提升的影响。 
    3、加速拓展安全运营中心业务。随着国内智慧城市的快速发展，大量网络安全风险同时产生，所以公司加强在智慧城市等领域的网络安全业务布局，与地方政府签署合作协议，建设城市级安全运营中心。其中，成都安全运营中心已经开始运营。未来公司将进一步加速这方面的业务布局：2017年11月公司公告拟发行可转债，募集资金不超过10.9亿元，资金主要用于济南、杭州、昆明和郑州四个城市的安全运营中心项目的建设，以及昆明和郑州两地网络培训学院的建设。预计随着城市安全运营中心项目不断落地，公司有望逐步打开新的成长空间。（2018-1-15）

公司及经营概况：1996年成立，2010年上市，是一家拥有自主知识产权的网络安全科技企业，主要从事信息安全产品的研发、生产、销售与提供专业安全服务，为客户提供系列信息安全产品、安全管理平台和专业安全服务。2017年上半年主要业务安全网关、安全检测、数据安全与平台、安全服务与工具、硬件及其他收入占比分别为32.35%、22.17%、19.15、15.88%和9.3%。员工3439人。实际控制人为董事长兼总经理王佳女士（持股30.55%）。地址：北京市海淀区中关村启明星辰大厦；电话：010-82779006；传真：010-82779010；网址：www.venustech.com.cn。