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杰瑞股份:2017年创业绩最差记录,油服行业复苏拐点或至

文章来源:普开良2018-04-20成为付费会员|欢迎免费试用
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    报告日期: 2018-04-20
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    评述:
        1、2017年利润大幅下滑,2018年1季度有所好转。受益于油服行业弱复苏,2017年公司实现营收31.87亿元,同比增长12.47%;但公司扣非后净利润仅实现884.96万元,同比下滑88.64%。利润下滑的主要原因包括:a)、人民币大幅升值,本期汇兑损失达7865万元(上期获利1.19亿元);b)、2016年公司抢先交付了3799万美元PDVSA项目尾单,导致2017年转完井设备收入大幅下滑。不过,公司2018年1季度业绩预告显示,归母净利润达2545.58万元-3471.24万元,同比增长10%-50%,较去年明显好转。此外,2017年公司分红预案为每10股派发现金1.20元(含税)。
        2、油服行业有复苏迹象。根据Spears&Associates 统计:2017年全球油服市场规模约为2335亿美元,同比增长5%,结束了2015年以来的持续下滑趋势(2014年全球油服市场规模为4500亿美元)。受益于此,2017年公司新签订单42.33亿元(一半来自海外),同比增长59.14%,年末还留存订单21.73亿元,有好转迹象。
        3、油气公司增加资本开支意愿增强。油服行业需求基本来源于油气公司的勘探开采支出,2017年国内“三桶油”资本开支约为2600亿元,较2016年增长18%,全球油气勘探开采支出上涨7%至4045亿美元,整体保持增长态势。2018年2月1日,中海油公布2018年资本开支计划将同比增长40%-60%;国外市场虽然没有相关数据,但2018年3月美国石油产量已达1046万桶/日,创下历史新高。上述迹象表明,2018年全球油气公司继续增加勘探开采支出或是大概率事件。
        4、目前原油价格走势还不明朗。油价走势是油气公司勘探开采支出的先行指标,也是重要影响因素,油气勘探开采支出一般滞后油价半年至一年。2017年布伦特原油价格上涨了17.40%,目前在60-70美元/桶区间震荡,2018年油价主要受原油需求、美国页岩油产量及OPEC的减产协议能否延续等方面因素影响,未来走势尚不明朗。
        5、世界经济加快复苏。世界经济复苏有助于推动石油需求增长,2017年中国经济增速为6.9%,较2016年提升0.2个百分点;2017年4季度美国经济增速达2.9%,原预期为2.7%,超出0.2个百分点。根据OPEC预测,2018年世界经济复苏会有所加快,全球原油需求有望从2017年的9700万桶/天上涨至9850万桶/天。
        6、开展套期保值业务,有意降低汇率扰动。公司最新公告,为规避外汇市
    场风险,2018年将继续开展外汇套期保值业务,规模不超过25亿元(占公司净资
    产的31.44%)。近年来,公司境外收入占比过半,受汇率波动影响较大,但套期
    保值业务的风险也较高,由此而来的业绩不确定性值得注意。(2018-4-10)
    公司概况
    公司及经营概况:
        1999年成立,2010年上市。主要向石油天然气公司勘探开发和集输油气提供设备和服务,是一家集油气田专用设备研发制造、油田工程技术服务、油气工程设计总包于一体的国际性企业。2017年油田服务及设备(油气生产井口以下,完成勘探、钻完井、形成井口的过程为油田服务)、油田工程及设备(井口以上部分,生产井口后的分离、净化、集运输送地面工程称为油田工程服务)收入占比为85.3%、14.7%,国内和海外收入占比为56.81%和43.19%。控股股东:孙伟杰、王坤晓、刘贞峰(分别持股22.40%、15.35%、12.65%);董事长:孙伟杰;总经理:王继丽(持有385.94万股);员工:3856人。地址:烟台市莱山区杰瑞路 5 号; 电话:0535-6723532;传真:0535-6723172;网址:www.jereh.com。
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