新界泵业：传音控股拟借壳上市，并计划回购股份提振市场信心

评述：
    1、原材料价格上涨+费用增加，业绩增收不增利。2017年公司实现营收15.07亿元，同比增长14.35%；实现扣非后净利润9998.06万元，同比下滑11.07%。期内，公司主要原材料钢材价格上涨，毛利率受压减少0.6个百分点；同时经销商代理费增长和美元贬值导致汇兑损失，期间费用上涨24.39%；毛利下滑+费用上涨致使公司增收不增利。从单季来看，4季度实现营收4.17亿元，同比增长6%；实现扣非后净利润567万元；同比下滑75.26%，主要是4季度无锡康宇计提了2147万的经销商代理费。此外，公司分红预案为每10股派发现金2元（含税）。
    2、重大资产重组停牌，传音拟借壳上市。公司2018年3月1日发布重大资产重组停牌公告，拟通过资产置换及发行股份购买资产方式收购深圳“传音控股”的控制权，传音是一家面向新兴市场提供移动通信产品的公司，在非洲手机市场具有垄断地位，根据IDC数据，2016年传音在非洲手机市场份额高达38%，数据机构HIS爆料，2017年传音手机出货量达1.2亿台（同期小米手机出货量9000万台），其中功能机9000万台，智能机超过3500万台。以传音目前的出货体量，加上电子行业普遍估值水平较高，如果能成功借壳上市，公司估值或得以大幅提升。
    3、股价持续下跌，回购股份提振信心。2018年3月1日公司公布新修订的股份回购预案，拟以不超过9元/股的价格回购股票，回购总金额6000万元-10000万元（占公司总市值的1.86%-3.10%），预案已得到股东大会审议通过，有效期从审议通过日起不超过12个月。近两年公司股票处于持续下跌阶段（2017年以来公司股价下跌了26%），截止公告停牌日公司股价仅为6.30元/股，较回购上限的9元/股折价30%。一般而言，股份回购有助于提振公司股价信心，同时本次回购还伴随着重大资产重组信息披露，其时间点值得寻味。（2018-4-16）

公司及经营概况：
    创办于1984年，2010年上市。是中国农用水泵行业龙头企业，主营业务按产品可划分为水泵、智能成套供水设备、空压机、配件等其他产品，2017年收入占比分别为87.30%、5.91%、1.50%和5.30%。公司具有自营进出口权，产品覆盖全国各地，充分渗透各领域客户，出口覆盖100多个国家和地区。实际控制人：许敏田、杨佩华夫妇（持股25.43%）；董事长兼总经理：许敏田；管理层共持有1.01亿股；员工：2772人。地址：浙江省温岭市大溪镇大洋城工业区；电话：0576-81670968；传真：0576-86338769；网址：www.shimge.com。