津膜科技:2017年业绩表现萎靡,今年1季度继续预亏
“津膜科技” 的分类与估值
成长性评级: | |
安全性评级: | |
本期估值: | |
内在价值线: | 请登录或注册 |
报告日期: | 2018-04-20 |
点击获取完整的估值报告 |
最新简述
要点:
1、2017年业绩持续下滑,2018年1季度预亏200-260万元。由于本期膜产品销售下滑,且工程订单减少,公司2017年营收同比下降15.49%至6.33亿元,工程项目劳动力和膜产品原材料价格上涨致毛利率下降12.27PCTs至18.58%,加之期间费用率上升7.58PCTs至30.39%,本期扣非后净利润同比下降290.35%至亏损7606万元。其中,4季度公司实现收入9779.85万元、扣非后净利润亏损7436.32万元,分别同比下降72%和453%,前者是近6个季度以来的首次负增长,后者是在经历了3季度41%的短暂增长后的再次大幅下降。根据公司预告,由于研发支出及发生的银行财务费用较2017年同期增加,2018年1季度归母净利润将亏损200万元-260万元(上年同期盈利124万元)。此外,公司2017年不进行利润分配。
2、工程、膜产品业务双双下滑,水处理服务是亮点。具体来看,由于工程订单减少,且部分订单开工较晚,2017年水处理工程业务收入同比下降20.77%至4.15亿元,收入占比为66%。截至2017年底,公司在手EPC项目订单金额5.28亿元,在手BOT、BOO未投资项目1.05亿元,合计与2017年营收相当。依据经验数据,这些订单有望在2年内完成,部分奠定了未来两年公司水处理工程的收入增长。同时,由于2017年公司帘式膜销售量同比下降38.57%,柱式膜销售量同比下降21.36%,膜产品销售收入同比下降30.09%至1.24亿元,收入占比为20%。此外,由于运营项目增加,水处理服务收入2017年同比增长102%至8750万元,该业务后续仍有望保持高速增长,但由于其当前基数较小(收入占比为14%),对整体业绩的拉升作用或较为有限。
3、金桥水科定增兑付完成,业绩略低于承诺值。金桥水科股权过户手续在2017年年底完成,随后在今年3月份,公司定增募集到的1.09亿元(460.94万股*12.93元/股)的配套资金到账,公司正式完成现金6097.24万元和以15.41元/股的价格定向发行2327.5万股股票(价值3.59亿元)的收购价款兑付。金桥水科原股东2016-2018年扣非后净利润承诺额为2500、3250、4225万元,其中2016年和2017年分别完成2555万元、3044万元,累计差承诺值206万元。由于2017年金桥水科承包的部分工程项目开工时间较晚,确认的业绩预计将延至2018年,因此预计今年大概率超额完成业绩承诺。(2018-4-17)
1、2017年业绩持续下滑,2018年1季度预亏200-260万元。由于本期膜产品销售下滑,且工程订单减少,公司2017年营收同比下降15.49%至6.33亿元,工程项目劳动力和膜产品原材料价格上涨致毛利率下降12.27PCTs至18.58%,加之期间费用率上升7.58PCTs至30.39%,本期扣非后净利润同比下降290.35%至亏损7606万元。其中,4季度公司实现收入9779.85万元、扣非后净利润亏损7436.32万元,分别同比下降72%和453%,前者是近6个季度以来的首次负增长,后者是在经历了3季度41%的短暂增长后的再次大幅下降。根据公司预告,由于研发支出及发生的银行财务费用较2017年同期增加,2018年1季度归母净利润将亏损200万元-260万元(上年同期盈利124万元)。此外,公司2017年不进行利润分配。
2、工程、膜产品业务双双下滑,水处理服务是亮点。具体来看,由于工程订单减少,且部分订单开工较晚,2017年水处理工程业务收入同比下降20.77%至4.15亿元,收入占比为66%。截至2017年底,公司在手EPC项目订单金额5.28亿元,在手BOT、BOO未投资项目1.05亿元,合计与2017年营收相当。依据经验数据,这些订单有望在2年内完成,部分奠定了未来两年公司水处理工程的收入增长。同时,由于2017年公司帘式膜销售量同比下降38.57%,柱式膜销售量同比下降21.36%,膜产品销售收入同比下降30.09%至1.24亿元,收入占比为20%。此外,由于运营项目增加,水处理服务收入2017年同比增长102%至8750万元,该业务后续仍有望保持高速增长,但由于其当前基数较小(收入占比为14%),对整体业绩的拉升作用或较为有限。
3、金桥水科定增兑付完成,业绩略低于承诺值。金桥水科股权过户手续在2017年年底完成,随后在今年3月份,公司定增募集到的1.09亿元(460.94万股*12.93元/股)的配套资金到账,公司正式完成现金6097.24万元和以15.41元/股的价格定向发行2327.5万股股票(价值3.59亿元)的收购价款兑付。金桥水科原股东2016-2018年扣非后净利润承诺额为2500、3250、4225万元,其中2016年和2017年分别完成2555万元、3044万元,累计差承诺值206万元。由于2017年金桥水科承包的部分工程项目开工时间较晚,确认的业绩预计将延至2018年,因此预计今年大概率超额完成业绩承诺。(2018-4-17)
公司概况
公司与经营概况:2003年成立,2012年上市。公司生产以PVDF材质为主的、各种规格的内压型和外压型中空纤维超滤、微滤膜组件,为用户提供应用于市政、电力、钢铁、石化、纺织、食品、制药、海水淡化预处理等领域膜法水处理设备和膜应用工程设计施工及运营管理。主营依产品可划分为水处理工程、膜产品销售、水处理服务业务,2017年营收占比分别为66%、20%、14%,,毛利润占比分别为。控股股东:天津膜天膜工程技术有限公司(持股23.19%);实际控制人:天津工业大学(持股14.16%);董事长:李新民;总经理:范宁;员工:573人;电话:022-66230126;传真:022-66230122;地址:天津市经济技术开发区第11大街60号;网址:www.motimo.com。
本周更新的其他报告
- 白云山:三大板块齐头并进,股息收益率可观
- 北新建材:石膏板稳居第一,两翼拓展加速
- 福耀玻璃:高附加值产品加速渗透,盈利能力表现亮眼
- 中航光电:全年业绩维持较快增长,军民业务协同发展
- 宁德时代:盈利能力表现亮眼,高比例分红超预期
- 长春高新:业绩超预期,带状疱疹疫苗成长空间大
报告归档
- 50只跌幅最大的股票,投资机会和风险并存 2018-02-27
- 50只跌幅最大的股票,投资机会和风险并存 2018-02-27
- 稳健型投资者宜回避的45只股票 2017-04-18
- 稳健型投资者宜回避的45只股票 2017-04-18
- 同是投资股票,为何有人赚有人亏? 2017-03-27
- 同是投资股票,为何有人赚有人亏? 2017-03-27
- 如何把握比尔•米勒的价值投资原则? 2017-02-20
- 如何把握比尔•米勒的价值投资原则? 2017-02-20
- 如何避免赚小钱、赔大钱? 2017-01-23
- 如何避免赚小钱、赔大钱? 2017-01-23