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立讯精密:业绩保持较快增长,大客户份额继续提升

文章来源:刘悠悠2018-05-11成为付费会员|欢迎免费试用
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    报告日期: 2018-05-11
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    要点:
        1、汇兑损失增加,1季度扣非后净利润小幅下滑。2018年1季度公司实现营收54.04亿元,同比增长37.41%;实现净利润3.33亿元,同比增长10.51%;实现扣非后净利润2.51亿元,同比下降3.04%。1季度营收保持较快增长,主要得益于:a)AirPods持续贡献增量;b)声学产品在苹果份额有所提升,订单增多;c)无线充电国内市场拓展。扣非后净利润出现小幅下滑,主要原因是受汇率波动影响,公司财务费用率同比增长1.69个百分点至2.77%,以及公司研发投资维持高位,2017年全年研发费用达到15.42亿元,同比增长65.39%,今年1季度管理费用率继续同比增长0.72个百分点,预计研发费用仍保持高增长态势。此外,公司预计2018年上半年净利润在7.84亿元至8.52亿元之间,同比增长15%至25%。粗略计算,即2季度净利润在4.51亿元至5.19亿元之间,同比增长19%至37%,业绩保持较快增长。
        2、回顾2017年业绩表现。2017年公司实现营收228.26亿元,同比增长65.86%;实现扣非后净利润14.37亿元,同比增长34.06%。其中,4季度单季实现营收89.28亿元,同比增长66.99%;实现扣非后净利润4.69亿元,同比增长5.17%。此外,2017年公司利润分配预案为:每10股派0.6元(含税)转增3股。营收保持较快增长,主要得益于公司在Apple Watch份额持续提升,下半年成功切入Airpods产品供应链,以及公司通讯和汽车业务保持较快增长。去年4季度公司利润增速放缓,预计主要原因是Airpods良率处于爬坡阶段,整体业务呈现增收不增利的状态。
        3、消费电子是主要成长驱动,电脑业务持续萎缩。细分各项业务来看,2017年公司消费性电子实现营收151.88亿元,同比增长120.09%,主要得益于公司在苹果产品份额提升,以及Airpods下半年开始释放产能。公司传统电脑业务进一步萎缩,2017年实现营收43.48亿元,同比下降5.71%。汽车和通讯产品保持较快增长,2017年分别实现营收11.31亿元和16.55亿元,同比增长25.1%和56.79%。其中,通讯产品将持续受益于5G技术的推进,公司正加速布局相关连接器、光缆及电缆产品,目前公司已经构建天线+塔放+滤波器垂直整合的无线通信基站供应链;汽车产品方面,2017年公司通过收购TRW等公司,切入新能源汽车领域,未来发展或可关注。(2018-5-10)
    公司概况
    公司及经营概况:成立于2004年,2010年上市,是一家专注于连接器的研发、生产和销售、高频产品开发,产品主要应用于3C(计算机、通讯、消费电子)和汽车等领域。核心产品电脑连接器已树立了优势地位,台式电脑连接器覆盖全球20%以上的台式电脑,并快速扩大笔记本电脑连接器的生产。2017年消费性电子、电脑产品、汽车产品、通讯产品营收占比为66.54%、19.05%、4.95%和7.25%。持股股东为立讯有限公司持股48.17%;控制人为王来春(董事长兼总经理)及王来胜(副董事长);地址:深圳市宝安区西乡街道洲石路翻身工业厂房G1;电话:0755-81469677;传真:0755-29975088;网址:www.luxshare-ict.com。
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