工商银行：净息差回升，业绩持续平稳增长

要点：
    1、业绩保持平稳增长。2018年1季度公司实现营收1971.98亿元，同比增长4.05%；实现净利润788.02亿元，同比增长3.98%；实现扣非后净利润777.95亿元，同比增长3.04%。业绩保持平稳增长，主要得益于净息差提升，利息净收入保持较快增长所致。回顾2017年公司业绩表现，全年实现营收7265.02亿元，同比增长7.49%；实现扣非后净利润2860.49亿元，同比增长9.83%。预计主要是公司资产规模持续扩大，同时净息差回升，带动利息净收入增长。此外，2017年公司利润分配方案为每10股派2.408元（含税）。
    2、净息差回升，利息净收入保持较快增长。2018年1季度公司净息差为2.3%，同比增长0.18个百分点，较去年整体的2.22%仍高出0.08个百分点。净息差回升预计主要得益于：a）金融严监管之下，部分表外融资需求转向表内，使得公司信贷需求增长，贷款收益率有所提升；b）工行负债端优势较为明显，对同业负债依赖度较小，负债成长控制较为良好。受益于净息差回升，今年1季度公司利息净收入达到1370.12亿元，同比增长12.33%，预计全年也将保持较快增速，带动业绩增长。
    3、保费收入下滑，非息收入承压。2018年1季度公司实现非利息收入601.86亿元，同比下降10.91%。其中手续费及佣金净收入达到416.13亿元，同比增长1.6%。受子公司工银安盛的保费业务收入金额下降的影响，2018年1季度其他业务收入仅为142.49亿元，同比下滑39.89%。由于工银安盛此前90%的业务高度依赖工行银保渠道，在银行减少银保渠道的压力下，2018年1-5月工银安盛的原保险保费收入总额为155.678亿元，较2017年同比下降48.2%；保户投资款新增交费总额为0.227亿元，较2017年同比下降26.5%，预计今年工银安盛收入将大幅下降。
    4、资产质量有所改善，拨备大幅提升。截止2018年1季度末，公司不良贷款率为1.54%，较去年末下降0.01个百分点。账面不良贷款余额小幅增长40.35亿元至2250.23亿元。由于受到新会计准则方面影响，今年1季度公司拨备覆盖率达到175.51%，同比增长20.44个百分点。其中，会计转变切换贡献了其中的14.72个百分点，公司加大拨备力度提升5.72个百分点。在新的会计准则下，目前公司拨备较为充裕，后续计提拨备的压力将大幅减少。此外，受新会计准则影响，预期损失法使得资产减值损失在今年1季度有所增长，导致1季度资产减值损失达到422.58亿
元，较去年同期大幅增长34.13%，拉低整体业绩增长，但准则切换为一次性影响，
接下来会逐渐消退。（2018-7-20）

公司及经营概况：工行主营公司和个人金融业务、资金业务、投资银行业务等，是国内最大的商业银行，其总资产、净资产、收入和净利润均居行业第一位。截止2017年，工行拥有境内机构16888家，包括36家一级分行；在全球42个国家和地区设立了419家境外分支机构，跨越亚、非、欧、美、澳五大洲的全球网络布局基本形成。2017年公司在《福布斯》全球2000家大公司、《银行家》全球1000家大银行、《财富》世界500家商业银行子榜单中，均排名第一位。控股股东中央汇金投资有限责任公司和财政部分别持股34.71%和34.6%。董事长：姜建清；行长：易会满。地址：北京市西城区复兴门内大街55号。电话：010-66108608；传真：010-66106139；网址：www.icbc.com.cn。