岭南园林：“园林+文旅+水环境处理”协同发展

评述：
    1、业绩高增长，盈利能力稳定。2018年1季度公司实现营收9.77亿元和扣非后净利润8.78万元，分别同比增长88.68%和84.24%。业绩实现高增长，单季增速同比创新高，主要原因是期内公司订单释放，以及新港永豪并表的影响。同时，报告期内公司净利率为8.91%，与上年同期持平，盈利能力维持稳定。此外，公司预计2018年1-6月实现归属于上市公司股东的净利润变动区间为30059.24-40078.98万元，同比增长50%-100%，持续高速增长。
    2、“园林+文旅+水环境处理”协同发展。公司主业以生态园林和文化旅游为核心，逐渐向水务水环境治理等业务板块延伸。2017年公司三大业务的营业收入分别为30.6亿元、8.92亿元和8.29亿元，分别同比增长71%、120%和122%。其中，生态园林是公司的传统业务，自2014提出“二次创业”起，公司通过持续的外延并购，开始打造“园林+文旅”和“园林+水处理”的业务结构。文旅业务方面，公司主要通过收购的恒润科技（2015年收购）和德马吉（2016年收购）进行拓展，2015-2017年两家子公司均超额完成了业绩承诺，2018分别承诺实现扣非后净利润8660万元和4225万元，将为公司继续带来业绩增量。水处理方面，公司主要通过2017年10月收购的新港永豪进行布局，该公司承诺2017-2019年实现扣非后6250万元、7813万元和9766万元。受益于水处理与公司传统生态园林业务的协同发展，2017年新港永豪超额完成业绩目标。未来公司的三项业务协同发展，有望助力业绩持续高成长。
    3、可转债获批，订单落地有保障。据不完全统计，2017年公司新签订单207.01亿元，2018年1-4月公司新签订单123.91亿元，估计目前公司在手未完成订单或超300亿元，约为2017年营收的6倍，在手订单饱满。2018年7月23日公司公开发行可转债获证监会核准，面值总额6.6亿元，期限6年。本次可转债获批有利于公司缓解资金压力，加上现有资金（2018年1季度末，公司在手货币现金约为11.23亿元），公司订单落地得到保障，业绩增长可期。此外，公司于今年6月20日发布增持计划公告，未来6个月内管理层拟增持公司股票累计金额不低于5000万元，不超过20000万元，彰显对公司未来发展的信心。（2018-7-23）

公司及经营概况：
    1998年成立，2014年上市，主要从事生态园林和文化旅游相关业务。生态园林包括景观规划设计、园林建设、苗木培植与养护、水生态治理等，文化旅游则覆盖主题乐园、影视文化等领域。整体业务正在从建设端向运营端延伸。2017年，生态环境修复业务、文化旅游业务和水务水环境治理业务的营收占比分别为63.99%、18.66%和17.35%。实际控制人：尹洪卫董事长（持股37.25%）；总经理：宋彦君；员工3566人。地址：广东省东莞市东城街道东源路东城文化中心扩建楼1号楼；电话：0769-22500085；传真：0769-22492600：网址：www.lnlandscape.com。