恒瑞医药:重磅产品陆续落地,业绩持续平稳快速增长
“恒瑞医药” 的分类与估值
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报告日期: | 2018-08-17 |
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最新简述
要点:1、业绩持续平稳快速增长。2018年上半年公司实现营收77.61亿元,扣非后净利润18.28亿元,分别同比增长22.32%和18.1%。其中,2季度实现营收和扣非后净利润为39.04亿元和9.24亿元,同比各增长23%和20.6%。期内公司毛利率维持稳定,但因研发费用及股权激励费用增长,带动公司期间费用率同比提升1.13个百分点至57.3%,使得公司扣非后净利润增长不及营收。
2、重磅产品陆续落地,在研药品储备丰富。2018年以来公司重磅产品硫培非格司亭(G-CSF19K)、地氟烷相继获批。据样本医院数据,2017年硫培非格司亭全球及国内销售额分别约为50亿美元和40亿元,其中全球G-CSF药品中长效药占比超70%,而国内长效药使用比不足20%,国内G-CSF长效药仅百科生物和齐鲁制药2家有产品上市,考虑到相关药物已纳入国家乙类医保,在医保重效控费的大趋势下,公司G-CSF19K长效药上市有望迎来放量。公司乳腺癌用药吡咯替尼已经完成现场检查和三合一审评,市场预计其将在年内获批。吡咯替尼临床疗效优于拉帕替尼,参照公司拉帕替尼2017年销量82.66万盒(同比增长73.55%),市场预期其2018年上市后有望成为肿瘤用药的另一爆款。国内申报方面,公司纳入优先审评目录的品种丰富,包括紫杉醇白蛋白、PD-1、磺达肝癸钠注射液、钆布醇注射液、甲苯磺酸瑞马唑仑、艾司氯胺酮注射液,未来两三年有望陆续上市,引领公司迎来新一轮增长。此外,公司在研药推进顺利,晚期肝细胞癌、非小细胞肺癌、晚期食管癌等发病率较高的大病种药物研发都已经进入临床三期,为公司中长期成长提供保障。
3、海外市场持续推进,发展前景可期。公司过往的国际收入占比长期低于5%,但自2017年以来,公司开始加大国际审评申报:去年初相继完成了JAK1和BTK抑制剂的海外授权,去年至今共有HR-A1403、SHR-A9146、SHR-A1316、SHR-A8554、SHR-A1314等5个产品获批海外临床试验。随着吸入用地氟烷、塞替派、磺达肝癸钠、碘克沙醇等新品种的获批,公司海外市场的成长前景可期。(2018/8/13)
2、重磅产品陆续落地,在研药品储备丰富。2018年以来公司重磅产品硫培非格司亭(G-CSF19K)、地氟烷相继获批。据样本医院数据,2017年硫培非格司亭全球及国内销售额分别约为50亿美元和40亿元,其中全球G-CSF药品中长效药占比超70%,而国内长效药使用比不足20%,国内G-CSF长效药仅百科生物和齐鲁制药2家有产品上市,考虑到相关药物已纳入国家乙类医保,在医保重效控费的大趋势下,公司G-CSF19K长效药上市有望迎来放量。公司乳腺癌用药吡咯替尼已经完成现场检查和三合一审评,市场预计其将在年内获批。吡咯替尼临床疗效优于拉帕替尼,参照公司拉帕替尼2017年销量82.66万盒(同比增长73.55%),市场预期其2018年上市后有望成为肿瘤用药的另一爆款。国内申报方面,公司纳入优先审评目录的品种丰富,包括紫杉醇白蛋白、PD-1、磺达肝癸钠注射液、钆布醇注射液、甲苯磺酸瑞马唑仑、艾司氯胺酮注射液,未来两三年有望陆续上市,引领公司迎来新一轮增长。此外,公司在研药推进顺利,晚期肝细胞癌、非小细胞肺癌、晚期食管癌等发病率较高的大病种药物研发都已经进入临床三期,为公司中长期成长提供保障。
3、海外市场持续推进,发展前景可期。公司过往的国际收入占比长期低于5%,但自2017年以来,公司开始加大国际审评申报:去年初相继完成了JAK1和BTK抑制剂的海外授权,去年至今共有HR-A1403、SHR-A9146、SHR-A1316、SHR-A8554、SHR-A1314等5个产品获批海外临床试验。随着吸入用地氟烷、塞替派、磺达肝癸钠、碘克沙醇等新品种的获批,公司海外市场的成长前景可期。(2018/8/13)
公司概况
公司及经营概况:
公司成立于1997年,2000年上市,主要从事医药创新和高品质药品研发、生产及推广,是国内知名的抗肿瘤药、手术用药和造影剂的供应商,也是最具创新能力的大型制药企业;公司在抗肿瘤、麻醉、造影等领域市场占有率居全国前列,三者2017年收入占比为41.36%、26%、13.7%。员工14864人;董事长孙飘扬通过控股股东江苏恒瑞医药集团有限公司间接持股24.17%;总经理:周云曙;管理层共持有1518.4万股。地址:连云港市新浦区人民东路145号;电话:0518-85469805;传真:0518-5453845;网址:www.hrs.com.cn。
公司成立于1997年,2000年上市,主要从事医药创新和高品质药品研发、生产及推广,是国内知名的抗肿瘤药、手术用药和造影剂的供应商,也是最具创新能力的大型制药企业;公司在抗肿瘤、麻醉、造影等领域市场占有率居全国前列,三者2017年收入占比为41.36%、26%、13.7%。员工14864人;董事长孙飘扬通过控股股东江苏恒瑞医药集团有限公司间接持股24.17%;总经理:周云曙;管理层共持有1518.4万股。地址:连云港市新浦区人民东路145号;电话:0518-85469805;传真:0518-5453845;网址:www.hrs.com.cn。
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