立讯精密：大客户订单释放，业绩持续超预期增长

要点：1、大客户订单释放，业绩持续超预期增长。受益于苹果新机于今年3季度发布，苹果前期的备货带动公司产品持续放量，加之传统消费电子旺季到来，公司前三季度业绩接近此前给出的业绩预告的上限，超出市场预期。2018年前三季度公司实现营收221.31亿元，同比增长59.23%；实现扣非后净利润15.73亿元，同比增长62.44%。其中，3季度单季实现营收101.05亿元，同比增长80.08%；实现扣非后净利润8.12亿元，同比增长113.19%，实现翻倍增长。
    2、产品旺销，2018年全年业绩有望实现高增长。公司预计2018年全年净利润在24.51亿元至26.2亿元之间，同比增长45%至55%，即4季度单季实现净利润7.9亿元至9.6亿元之间，同比增长29.5%至57.38%。此外，受股权激励的影响，今年4季度预计将摊销约6000万的股权激励费用，因此实际经营情况或更好。预计主要是公司新入苹果供应链的马达和微声学产品主要供应给iPhone XR，产品备货需求预计在4季度持续释放，推动公司全年业绩快速增长。
    3、苹果供货品种和份额持续扩张，消费电子业务增长可期。2018年公司部分新产品良率稳步提升，无线充电接收端、LCP天线、马达等成功进入苹果供应链，加上AirPods的整机代工，成为今年业绩增长的主要原因。从中报数据显示，今年上半年公司消费性电子产品实现营收83.59亿元，同比增长47.9%，预计下半年增速将大幅提升。市场预计明年马达、airpods、lightning等仍有一定上升空间，助力公司业绩持续增长。
    4、通讯及汽车连接器业务获得突破，成为新的增长看点。今年以来公司在通讯连接器和汽车连接器领域陆续实现市场突破，上半年分别实现营收10.17亿元和7.28亿元，同比增长166.45%和75.81%，预计3季度仍保持高速增长态势。其中，公司通信业务全面布局有线、无线和光模块业务，尤其是基站天线和滤波器业务具备一定的技术优势，去年以来成功进入华为、诺基亚等客户供应链中，未来有望分享5G红利。汽车业务方面，公司通过外延的方式，先后收购福建源光、德国SUK等公司，完善汽车线束，连接器和精密结构件等业务布局，助力业绩高速增长。另外，近年来公司通过晋江立讯、德国采埃孚子公司TRW等开始切入新能源汽车电子业务，未来亦或成为公司新的增长看点。（2018-10-25）

公司及经营概况：成立于2004年，2010年上市，是一家专注于连接器的研发、生产和销售、高频产品开发，产品主要应用于3C（计算机、通讯、消费电子）和汽车等领域。核心产品电脑连接器已树立了优势地位，台式电脑连接器覆盖全球20%以上的台式电脑，并快速扩大笔记本电脑连接器的生产。2018年上半年消费性电子、电脑产品、汽车产品、通讯产品营收占比为69.51%、13.67%、6.06%和8.45%。持股股东为立讯有限公司持股47.11%；控制人为王来春（董事长兼总经理）及王来胜（副董事长）；地址：深圳市宝安区西乡街道洲石路翻身工业厂房G1；电话：0755-81469677；传真：0755-29975088；网址：www.luxshare-ict.com。