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佳发教育:标考更新周期到来,业绩有望保持高速增长

文章来源:刘悠悠2019-03-29成为付费会员|欢迎免费试用
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    报告日期: 2019-03-29
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    要点:1、本期我们将国内教育考试考务信息化的龙头企业佳发教育纳入研究范围。公司成立之初是做金融行业视频监控产品和相关业务,2004年率先进入教育考试信息化行业。2004年国家开展了“教育考试信息化建设”,公司防作弊的网上巡查系统销量大增。2017年公司通过收购成都环博和上海好学,整合智慧教育资源,使得主营业务从单一的考点设备业务拓展至智慧教育业务。公司是国内唯一一家提供完整国家教育考试标准化考点建设解决方案的厂家。主要产品包括国家教育考试考务综合管理平台、标准化考点子系统(网上巡查、应急指挥、身份验证、作弊防控)、业务子系统(学业考试报名与管理、英语口语考试评测训练)等。此外,由于国家要求建设国家级、省级、市级、县级和学校级五级互通的标准化考点,教育部门倾向于上下级选择相同的产品供应商,公司具备市场先发优势,目前共参与28个省、直辖市等,近150多个地方标准化考点建设,市场占有率达到60%左右,且客户壁垒较高,未来有望继续保持领先优势。
        2、政策推动新旧业务齐增长,业绩呈现高增长态势。2017年我国开启新一轮标考设备更新换代周期,公司核心的标考设备业务亦重回快车道,2018年实现收入2.92亿元,同比增长101.2%。同时,教育信息化2.0和新高考改革驱动智慧教育业务发展,公司相应产品落地13个省份,实现收入6796万元,同比增长155.4%。在新旧业务的共同带动下,2018年公司实现营收3.9亿元,扣非后净利润1.23亿元,分别同比增长103.13%和89.15%,并预计2019年一季度净利润在1250万元至1450万元之间,同比增长68.13%至95.03%,继续保持高速增长。公司2018年利润分配预案为:每10股转增9股派1.8元。
        3、新一轮标考设备更新周期到来,核心业务重回高增长通道。2017年教育部考试中心提出到2020年,建成覆盖国家、省、地、县区等各级考试机构的管理与服务信息化支撑平台,标志着国家第二轮标准化考点建设正式开始,上一轮标考建设高峰在2013年。由于本轮标考建设以国家教育考试综合管理平台搭配多个子系统为模板,市场预计单个考场配套系统从1个增加至3-4个,客单价从3000元左右提升至8000-10000元,市场预计第二轮标准考点建设市场空间将是第一轮的3-4倍。2015年公司率先推出考试综合管理平台,并成功在河南省试点运行,在国内具备较大的市场领先优势。同时,为了节省置换设备的成本,市场预计多数省市更新设备将落在第一轮企业上,公司目前拥有60%左右的
    市场份额,预计将成为第二轮周期的最大受益者。目前公司已在全国10个省/市进行考场
    建设,省级平台扩大至4个,未来2-3年公司核心标考设备业务有望进入高速增长通道。
    此外,目前公司标考业务主要针对高考考点的建设,未来或将逐渐拓展至中考、学业水
    平考试等领域,开启更大的市场空间。
        4、高考改革带来新需求,智慧教育产品快速推进。国家《 关于深化考试招生制度
    改革的实施意见》在2014年发布,全国将分四批试点推进改革。而2018年作为“新高考
    元年”,第三批试点广东、福建、河北等18个省启动改革,2019年第四批试点山西、云
    南等6个省也将启动改革。新高考政策最重要的改革点在于考试科目“3+3+1”:语文、
    数学、英语3门必考和政治、历史、地理、物理、化学、生物6门中任选3门,以及学生的
    综合素质评价成绩。高考改革也意味着学生在科目上的选择组合多达20种,催生了学校
    走班排课等智慧教育新蓝海。对面新的市场机遇,公司在2017年加速布局智慧教育市场,
    并先后收购上海好学62%的股份和成都环博51%的股份,完善了新高考云巅智慧教育从云
    端到教室端的系列产品,并可结合日常闲置的标考设备,提供现代化教学、管理服务等
    服务,目前市场推广集中在上海及重庆等13个重点省市,2018年已覆盖300所学校,计
    划2019/2020年分别覆盖1300/5000所,未来增长值得期待。(2019-3-28)
    公司概况
    公司及经营概况:成立于2002年,2016年上市,是国内领先的教育信息化解决方案提供商。核心业务涵盖了教育信息化“智慧招考”和 “智慧教育”两大领域,公司是最早从事国家教育考试信息化建设的企业之一,也是业内唯一提供标准化考点完整解决方案和核心设备的厂商。2018年主营业务标准化考点设备、智慧教育产品及整体解决方案的营收占比分别为74.67%和17.4%。员工:647人;实际控制人为董事长袁斌及总经理寇健,持股33.44%。办公地址:成都市武侯区武科西二路188号佳发科技大厦;电话:028-65293708;传真:028-85925610;网址:www.jf-r.com。
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