威海广泰：订单增长良好，业务拓展不断

评述：
    1、产品延期交付致1季度营收下滑。2019年第1季度公司实现营收3.5亿元，同比下滑8.7%；实现扣非后净利润4858万元，同比增长10.1%。报告期内公司营收下滑，主要是免税进口底盘延期到货，导致公司部分产品交付延期，预计2季度将恢复增长。而净利润保持平稳增长，是因为期内计提坏账准备的会计政策变更导致资产减值同比减少3775万元至-3991万元，从而抵消了期内公司毛利率同比下降8.16个百分点至27.8%带来的不利影响。
    回顾往期业绩，2018年公司实现营收21.9亿元和扣非后净利润2.16亿元，分别同比增长21.2%和137.1%，其中，第4季度实现营收6.57亿元，同比增长23.15%，实现扣非后净利润5085万元，2017年为-5483万元。去年业绩快速增长，主要原因一方面是公司主营业务表现良好，2018年空港设备业务、消防业务和其他业务分别实现营收11.1亿元、10.3亿元和4.6亿元，分别同比增长21.1%、20.5%和44.65%；另一方面则是控股子公司全华时代（主营军品业务，2015-2018年累计收购股份69.34%，形成商誉2.24亿元，2016、2017年共计提商誉减值1.36亿元）业绩向好，期内未计提商誉减值（2017年计提商誉减值损失9508万元，从而导致2017年第4季度出现亏损）。另外，公司2018年分红预案为每10股派现3.5元。
    2、机场补短板+设备电动化，空港设备市场扩容。受益基建补短板政策的推进，2019年1月15日发改委批复同意实施西安咸阳机场三期扩建工程、建设呼和浩特新机场、迁建连云港军民合用机场民用部分等3项机场建设项目，投资总额超过700亿元。与此同时，2018年9月民航局关于《蓝天保卫战》的工作方案中，要求京津冀、长三角等重点地区机场新增和更新设备，有新能源产品的必须100%使用新能源设备，其他地区新能源设备的使用比例不低于50%。公司是主营空港设备的行业龙头，可为一架飞机配齐所有地面设备，部分主导产品市场占有率高达40%-60%，且公司自2004年开始开发电动产品，在新能源设备领域具有先发优势，2018年已有88台电动产品投放市场，未来随着机场补短板以及设备电动化的政策推进，空港设备市场空间将继续扩容，公司有望持续受益。
    3、订单增长良好，业务拓展不断。公司的生产经营以销定产为主，所以订单获取量直接决定未来业绩表现。分业务来看，空港地面设备在2019年1-4月新签订单4.1亿元，同比增长39.2%，该业务主要是为机场地面服务提供所需设备，去年以
来公司在巩固二三线机场客户的基础上，积极开拓一线客户，2018年新签首都机场
2亿元设备订单，南航5565万元（同比增长155%）牵引车及登记设备订单，并首次
获得北京大兴机场6.1亿元订单；消防业务今年前4月新签订单5.45亿元，同比增长
39.1%，该业务包括消防车及设备和消防报警设备，其中，消防车设备方面，国内
的消防车行业具有市场规模小且份额分散的特点，公司在向高端产品转型的同时，
也开始开拓军品市场，今年四月中标2.85亿元军品消防车采购项目，而消防报警设
备方面，目前公司是多家房地产公司的合格供应商，未来将参与更多大型投标活动，
进展值得关注。（2019-5-14）

公司及经营概况：1991年成立，2007年上市。公司主要从事空港地面设备开发、生产和服务，2010年开始涉足消防车生产，2015年又切入消费报警器械领域，2016年收购全华时代无人机公司进入军品领域，公司是目前亚洲最大的空港地面设备研发生产公司，部分设备在国内市场占有率达40%-60%。2018年公司空港地面设备、消防设备和消防报警设备营收占比为51%、38%和9%，毛利占比为54%、31%和13%。控股股东：新疆广泰空港股权投资有限合伙企业（持股28.08%）；董事长（兼实际控制人）：李光太（持股25.18%）；总经理：孟岩（持有235万股）；员工：2217人。地址：山东省威海市环翠区黄河街16号；电话：0631-3953335；传真:0631-3953451-3335；网址:www.guangtai.com.cn。