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佳发教育:建设周期内增长无忧,智慧教育平滑成长波动

文章来源:刘悠悠2019-12-06成为付费会员|欢迎免费试用
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    报告日期: 2019-12-06
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    最新简述
    要点:1、市场需求旺盛,业绩持续超预期。随着第二轮标准考点建设周期的到来,公司作为行业龙头,业绩自2017年下半年以来持续高速增长。2019年前三季度公司实现营收4.02亿元,同比增长64.93%;实现扣非后净利润1.53亿元,同比增长100.41%。其中,三季度单季实现营收1.1亿元,同比增长37.48%;实现扣非后净利润5771.32万元,同比增长110.22%。业绩保持高增长,主要得益于:a)随着国家第二轮标准化考点建设的推进,教育考试信息化行业市场需求增加,智慧招考系列产品收入快速增长;b)公司收购成都环博和上海好学后,智慧教育业务持续拓展。c)规模效应显现、运营效率提升,期内公司三项费用率为19.35%,同比下降10.26个百分点,其中,销售费用率和管理费用率(含研发)分别同比下降3.08个百分点和7.36个百分点。
        2、新一轮建设周期或延续至2022年,未来2-3年业绩增长可期。第一轮标考信息化建设主要以网上巡查建设为主,而本次更新建设是采用围绕平台数据整合,展开多系统共同建设,开启更大的市场空间。第一轮建设是由2007年开始至2013年基本完成,而本轮建设由2017年开始,市场普遍预计本轮建设高峰将延续至2022年。为了节省置换设备的成本,市场预计多数省市更新设备时将首选第一轮中标企业。在第一轮建设中,佳发教育承接考点数量为30多万间,约占当时53万间总数的60%左右,公司将成为第二轮设备更新需求的最大受益者。今年以来公司先后中标教育部考试中心2019年国家教育考试综合管理平台(国家端)、广东省、四川省以及广西省省级考试综合管理平台等项目,除国家综合管理平台外,公司承建的省级平台已扩大至6个。在本轮公司市场占有率维持不变的情况下,预计未来3年公司营收规模复合增长率有望保持在50%左右。
        3、高考改革带来新需求,智慧教育产品有望维持高增长。新高考改革进入集中落地期,截止2018年底,全国已有14个省、直辖市启动了新高考改革。而2019年4月湖南、江苏等八个省份陆续发布新高考改革实施方案,并确定“3+1+2”选课模式以及综合考评、多元录取的招生标准,全国新高考改革正式进入第四批项目落地阶段。公司借助标考建设的入口优势,加速智慧教育产品推广,特别是考教统筹业务与标考设备之间存在杠杆效应(彼此能高效互用、节省成本)。目前公司的智慧教育业务增长主要依靠消化标考建设业务中的老客户存量市场,未来随着新一轮标考建设,考教统筹业务将加速覆盖全国高中学校,可有效平滑标考市场中可能出现的波峰波谷现象。
    (2019-12-5)
    公司概况
    公司及经营概况:成立于2002年,2016年上市,是国内领先的教育信息化解决方案提供商。核心业务涵盖了教育信息化“智慧招考”和 “智慧教育”两大领域,公司是最早从事国家教育考试信息化建设的企业之一,也是业内唯一提供标准化考点完整解决方案和核心设备的厂商。2019年上半年主营业务标准化考点设备、智慧教育产品及整体解决方案的营收占比分别为74.67%和17.4%。员工:647人;实际控制人为董事长袁斌及总经理寇健,持股33.44%。办公地址:成都市武侯区武科西二路188号佳发科技大厦;电话:028-65293708;传真:028-85925610;网址:www.jf-r.com。
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