航天信息：业绩有所回暖，加速创新业务布局

要点：1、税控产品进一步降价，服务费不变好于市场预期。在税控领域，目前全国仅有航天信息和百望股份两家企业，获得国家税务总局授权生产和销售增值税防伪和税控系统，旋极信息只参与税控盘市场，所以国内的增值税防伪、发票、后端服务市场为双寡头竞争格局，而航天信息占据其中70%的市场份额。面对持续降价的压力，公司正加速推动会员制度的建立。根据公告显示，自2020年1月1日起，公司税控盘硬件降价40元，服务费维持不变。之前市场普遍预期2020年后税控服务费将被取消，而本次公告消除了市场疑虑。2019年受政策影响，公司服务费收入不及预期，在较低的基数之下，2020年公司服务费收入有望实现较快增长，而传统税控硬件销售业务受价格下降的影响，仍将面临收入下滑压力。
    2、减费降税政策导致短期业绩承压，三季度表现有所回暖。2019年国内的减费降税力度较大，加上公司主动调整渠道销售策略和加大创新业务投入，公司营收和扣非后净利润大幅下降。2019年前三季度公司实现营收191.48亿元，同比下降17.13%；实现净利润11.45亿元，同比增长34%；实现扣非后净利润7.62亿元，同比下降24.8%。净利润大幅增长，主要是期内公司认购中油资本限制性股票，产生公允价值变动收益4.78亿元。扣非后净利润大幅下降，除了营收下降的原因之外，公司加速云化转型，加大智慧税务信息化等方面的研发投入，导致前三季度期间费用率达到10.83%，同比增长3.97个百分点，也是重要原因。
    从2019年下半年的业绩表现来看，3季度单季公司实现营收72.34亿元，同比下降3.92%；实现扣非后净利润3.44亿元，同比增长4.93%，明显好于上半年（1、2季度分别同比下降47.6%和35.9%），预计主要得益于渠道调整结束，营收降幅收窄而毛利率稳步提升。2019年前三季度公司综合毛利率为19.84%，同比增长3.59个百分点。此外，由于2018年第4季度受渠道调整影响，公司收入大幅下降，在低基数的情况下，2019年第4季度的业绩有望恢复增长。
    3、智慧+网信业务快速成长，布局逐渐完善。智慧业务方面：去年公司分别与阿里巴巴、中国联通签署战略合作协议，与阿里在云计算服务、区块链等领域开展合作，与中联通在大数据业务领域共同探索。同时公司持续中标居住证、出入境、边检、智慧粮农等项目，2019年上半年合计中标项目金额超过2亿元，有望保障智慧业务的快速增长。网信业务方面：公司是国家安全可靠计算机信息系统集成重点企业、信息系统集成与服务大型一级企业，资质齐全。为了完善网信
业务布局，公司增资华迪公司（目前持股66.47%），并收购航天网安，进一步加
强网络系统建设的实施能力。而子公司航天世纪主要从事相关咨询业务，可与上
述两家公司形成协同发展，增强公司网信业务的综合竞争力。另外，公司收购航
天网安形成的商誉高达11.41亿元，若未来发展和业绩不及预期，或引发减值风
险。（2020-2-12）

公司及经营概况：2000年成立，2003年上市，公司具备信息产业部计算机系统集成一级资质，主营增值税防伪税控系统及相关设备、计算机系统集成和渠道销售(计算机产品)等，2019年上半年各贡献营业收入的24.93%、23.47%和43.73%。公司承担了金税工程、金卡工程、金盾工程等国家重点工程，在增值税税控设备销售领域具有垄断地位。员工：22440人。控股股东为中国航天科工集团公司持有39.81%的股份。董事长：马天晖；总经理：陈荣兴。地址：北京市海淀区杏石口路甲18号航天信息园。电话：010-88896053，传真：010-88896055。网址：www.aisino.com。