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工商银行:业绩符合市场预期,利润维持小幅增长

文章来源:刘悠悠2020-06-19成为付费会员|欢迎免费试用
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    报告日期: 2020-06-19
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    最新简述
    要点:1、疫情影响偏于短期,2019年业绩符合预期。2020年一季度公司实现营收2269.79亿元,同比下降3.62%;实现扣非后净利润841.09亿元,同比增长3.16%。营收出现下滑,主要是受疫情的影响,旗下保险业务收入大幅下降,以及对冲账户类商品业务的衍生合约损失增加,导致其他业务收入由上年同期的370亿元下降至111亿元。若剔除该因素,1季度营收仍维持小幅增长。而净利润维持小幅增长,主要得益于资产规模持续扩大以及资产质量保持稳健。回顾2019年业绩表现,2019年公司实现营收8551.64亿元,同比增长10.52%;实现扣非后净利润3105.02亿元,同比增长5.06%。下半年营收增速有所放缓,预计主要是息差小幅下降,影响净利息收入增长,以及高基数之下的非息收入增速放缓。而扣非后净利润表现稳健,预计主要是不良压力减低,拨备计提放缓所致。
        2、息差持续回落,资产规模持续扩大。2019年公司利息净收入为6069.26亿元,同比增长6.01%,2020年一季度利息净收入为1542.87亿元,同比增长4.11%。维持平稳增长。不过,受LPR、成本率上升的影响,净息差呈持续下滑态势,2019年和2020年一季度公司净息差为2.24%和2.2%,各同比下降0.06个百分点和0.11个百分点。在净息差持续下降的背景下,公司利息净收入仍维持增长,主要得益于资产规模的持续增长。截止2020年一季度末,公司资产总额达到32.09万亿元,同比增长6.59%;贷款及垫款总额达到17.52万亿元,同比增长4.5%;存款规模达到24.22万亿元,同比增长5.41%。其中,公司类贷款增长较快,较去年末增长6.1%;存款中活期存款增长较快,较去年末增长6.3%。市场预计短期内息差仍面临下行压力,但得益于资产规模的持续增长,公司利息净收入将有望平稳增长。
        3、投资收益大幅增长,非息业务受疫情短期影响较大。2020年一季度公司非利息收入726.92亿元,同比下降16.7%,拖累整体营收出现下滑。其中,手续费及佣金收入472.83亿元,同比增长2.49%,而其他业务收入同比大降70.1%,主要是一季度受疫情的影响,柜面业务为主的手续费及佣金业务、保费收入受到明显冲击。预计随着国内疫情的控制,非息收入有望逐渐企稳回升。投资收益方面,今年一季度公司投资收益达到111.85亿元,较上年同期的亏损22.3亿元大为好转。预计主要是保本理财产品到期向客户兑付金额下降,以及账户类商品业务收益增加。
        4、资产质量持续向好,拨备覆盖率已回归安全位置。2019年工商银行的不良率为
    1.43%,较上年下降0.09%,其中,关注类贷款自2016年以来下降幅度颇大,2019年下降
    至为2.71%,较2016年峰值下降1.76%。预计主要是公司加大了债券类投资,政府债券、
    政策银行债券的不良风险较低。2020年一季度公司不良率与去年末持平,在疫情的影响
    下并未增加不良率,表明公司整体资产结构较为优秀,不良率控制较好。拨备覆盖率方
    面,2020年一季度公司拨备覆盖率达到199.4%,与上年末基本持平。期内公司计提资产
    减值损失595亿元,同比增长2.1%,继续保持较大的核销力度。目前公司拨备覆盖率已
    回升至安全位置,未来核销力度压力较小,或反哺利润增长。(2020-6-17)
    公司概况
    公司及经营概况:工行主营公司和个人金融业务、资金业务、投资银行业务等,是国内最大的商业银行,其总资产、净资产、收入和净利润均居行业第一位。截止2019年上半年,工行拥有境内机构16371家;在全球42个国家和地区设立了428家境外分支机构,跨越亚、非、欧、美、澳五大洲的全球网络布局基本形成。工行连续七年蝉联英国《银行家》全球银行1000强、美国《福布斯》全球企业2000强及美国《财富》500强商业银行子榜单榜首,并连续三年位列英国Brand Finance全球银行品牌价值500强榜单榜首。控股股东中央汇金投资有限责任公司和财政部分别持股34.71%和34.6%。董事长:陈四清;行长:谷澍。地址:北京市西城区复兴门内大街55号。电话:010-66108608;传真:010-66106139;网址:www.icbc.com.cn。
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