东方雨虹:防水主业逆市增长,进一步完善全国产能布局
“东方雨虹” 的分类与估值
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报告日期: | 2020-09-18 |
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最新简述
评述:1、上半年沥青价格随原油走低,盈利能力大幅提升。2020年上半年公司实现营收87.83亿元,同比增长11.07%;实现扣非后净利润10.38亿元,同比增长50.63%。其中,二季度实现营收63.18亿元,同比增长20.98%;实现扣非后净利润9.29亿元,同比增长59.65%。上半年扣非后净利润增速远超营收增速,主要原因为3月中下旬以来公司主要原材料沥青价格随原油快速回落,上半年沥青均价2695元/吨,同比下降21.8%,其中二季度沥青均价2236元/吨,同比下降36.6%。受益于此,期内公司防水卷材和防水涂料毛利率分别同比增长5.04个百分点和2.25个百分点至42.39%和44.12%,综合毛利率同比上升3.24个百分点至39.82%。8月沥青均价上行至2750元/吨,但较去年同期仍低22.5%,且公司现有7.87亿元的原材料库存,预计下半年毛利率仍有望维持在较高水平。
2、防水主业逆市增长,龙头地位稳固。受基建、翻修市场需求拉动,2019年防水材料市场保持两位数增长,但较往年有所放缓。2019年653家规模以上(主营业务收入在2000万元以上)防水企业的主营业务收入累计为990.43亿元,同比增长12.2%,增幅较2018年下降2.6个百分点。东方雨虹作为行业龙头,2019年主营业务营收172.03亿元,同比增长29.88%,远超行业平均水平。2020年上半年受疫情影响,行业内721家规模以上防水企业的主营业务收入累计为456.17亿元,比上年同期减少0.2%,增速比上年同期下降18.3个百分点。但东方雨虹依旧实现逆市增长,防水主业收入同比增长10.77%至84.46亿元。截至2019年底,公司拥有防水卷材产能37620万平方米、防水涂料产能166.50万吨,28家生产研发物流基地,50余家分公司和子公司以及80余条先进生产线,市场覆盖范围遍布全国,市场占有率达18.31%,稳居行业龙头。
3、完善全国产能布局,发力拓展市政项目。今年6月30日-8月21日期间,东方雨虹分别与安徽芜湖三山区政府、广州花都区政府、河北保定徐水区政府、海南洋浦经开区委员会和江苏南通启东市政府等5个省市政府签订投资协议,拟投资金额总计80亿元,在上述各地建设绿色建材产业园。由于防水材料单位价格低、重量大,受运输条件和运输成本的制约,产品销售半径有限,新建产业园有利于公司完善在华北、华东及华南的产能布局,进一步提升市场份额。此外,近年来公司持续发力政府工程以及基建领域,拥有毛主席纪念堂、人民大会堂、鸟巢、水立方等中国标志性建筑和港珠澳大桥、京沪高铁、京津城际、北京地铁等国家重大基础设施项目建设经验,未来有望承接更多政府工程和基建相关的防水项目。(2020-9-14)
2、防水主业逆市增长,龙头地位稳固。受基建、翻修市场需求拉动,2019年防水材料市场保持两位数增长,但较往年有所放缓。2019年653家规模以上(主营业务收入在2000万元以上)防水企业的主营业务收入累计为990.43亿元,同比增长12.2%,增幅较2018年下降2.6个百分点。东方雨虹作为行业龙头,2019年主营业务营收172.03亿元,同比增长29.88%,远超行业平均水平。2020年上半年受疫情影响,行业内721家规模以上防水企业的主营业务收入累计为456.17亿元,比上年同期减少0.2%,增速比上年同期下降18.3个百分点。但东方雨虹依旧实现逆市增长,防水主业收入同比增长10.77%至84.46亿元。截至2019年底,公司拥有防水卷材产能37620万平方米、防水涂料产能166.50万吨,28家生产研发物流基地,50余家分公司和子公司以及80余条先进生产线,市场覆盖范围遍布全国,市场占有率达18.31%,稳居行业龙头。
3、完善全国产能布局,发力拓展市政项目。今年6月30日-8月21日期间,东方雨虹分别与安徽芜湖三山区政府、广州花都区政府、河北保定徐水区政府、海南洋浦经开区委员会和江苏南通启东市政府等5个省市政府签订投资协议,拟投资金额总计80亿元,在上述各地建设绿色建材产业园。由于防水材料单位价格低、重量大,受运输条件和运输成本的制约,产品销售半径有限,新建产业园有利于公司完善在华北、华东及华南的产能布局,进一步提升市场份额。此外,近年来公司持续发力政府工程以及基建领域,拥有毛主席纪念堂、人民大会堂、鸟巢、水立方等中国标志性建筑和港珠澳大桥、京沪高铁、京津城际、北京地铁等国家重大基础设施项目建设经验,未来有望承接更多政府工程和基建相关的防水项目。(2020-9-14)
公司概况
公司及经营概况:成立于1998年3月,并于2008年9月上市。公司主营业务为新型建筑防水材料的研发、生产、销售和防水工程施工,在深耕建筑防水行业的同时,还涉及节能保温、非织造布、特种砂浆、建筑装饰涂料、建筑修缮、建筑粉料等多领域。2020年上半年防水卷材、防水涂料以及防水施工的营收占比分别为52.64%、27.60%和15.92%。控股股东及实际控制人:李卫国(持股25.93%);董事长:李卫国;总裁:张志萍(持股0.08%);在职员工:8036人。地址:北京市朝阳区高碑店北路康家园小区4号楼;电话:010-85762629;传真:010-85762629;网址:www.yuhong.com.cn。
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