天润乳业：疆外市场拓展成效显现，持续扩大奶源与奶制品产能

评述：1、常温奶保持快速增长，产品结构优化推升毛利率。2020年1-9月公司实现营收13.19亿元，同比增长8.34%；实现扣非后净利润1.28亿元，同比增长3.83%。其中，三季度单季实现营收4.36亿元，同比增长10.68%；实现扣非后净利润3864.13万元，同比增长0.80%。今年除一季度受疫情影响导致收入下滑外，二、三季度公司收均实现双位数增长，其中常温乳制品和低温乳制品前三季度分别贡献营收5.69亿元和7.20亿元，同比增长23.27%和-1.12%。常温乳制品继续延续上半年快速增长的趋势，而低温奶三季度单季也已回复正增长。得益于常温乳制品的快速增长，期内公司整体毛利率提高2.31个百分点至29.69%，但由于市场推广投入增加，同期的销售费用率同比增长3.03个百分点至13.73%，是利润增速不及营收增速的主要原因。
    2、疆内收在疫情压力下仍保持正增长，疆外市场拓展效果显现。2020年1-9月公司疆内与疆外营收分别为8.38亿元和4.79亿元，同比增长6.86%和11.09%。疆内营收增长主要得益于渠道下沉和宣传扩大，公司与疆内各市县的电台、电视台、主流网站加强合作，并在机场、火车站和公交车车体进行广告宣传，从而提升市场占有率。今年由于新疆地区疫情多次出现反复，对公司疆内业绩产生一定负面影响，但公司疆内营收整体仍保持正增长。疆外市场开拓方面，公司除深耕华东、华南优势渠道外，正持续加强北方空白区域布局，打通奶啤、爱克林和常温奶专业化销售渠道建设。今年前三季度疆外经销商数量增长45个，截至三季度末公司共有疆外经销商364个。今年以来疆外区域营收增速保持在双位数以上，其中三季度由于疆外疫情影响消退，业绩加速恢复增长，单季营收同比增长达23.04%。
    3、持续扩大奶源与奶制品产能，奠定未来发展基础。2019年芳草天润和天润北亭两个现代化牧场的建设已经完成，今年上半年正式投入运营，奶牛单产稳步提升。目前公司拥有天澳牧业、沙湾天润、天润烽火台、天润建融牧业、天润北亭、芳草天润六家奶牛养殖企业共16个规模化牧场，奶牛存栏约2.67万头，生产优质鲜奶6.08万吨，公司整体奶源自给率达63%。此外，今年上半年公司使用配股募集资金5000万元对天润北亭继续增资，用于3000头规模化奶牛示范牧场建设项目，建成后公司奶源自给率将进一步提升。乳制品生产方面，公司目前主要通过下属子公司天润科技和沙湾盖瑞实施，而新设立的新疆天润唐王城乳品有限公司正在建设当中，计划建成后可年产3万吨乳制品。另外，公司还使用配股募集资金1800万元对天润科技增资，用于日产40吨的奶啤改造项目。今年10月23日，公司与巴楚县政府签订合作协议，巴楚县政府按照公司奶牛养殖需要，设计和建设规模5000头标准化奶牛养殖示范项目及配套附属设施，并租赁给公司使用。公司扩大奶牛养殖规模，保障原料奶供应的同时，还能与南疆乳制品加工项目相匹配，有助于推进公司“向南发展”的战略部署。（2020-11-18）

公司及经营概况：成立于1999年12月，并于2001年6月上市。公司主要从事乳制品制造业及畜牧业，营业收入与营业利润主要来源于乳制品销售业务。公司拥有独立完整的奶牛养殖、乳制品研发、采购、生产和销售体系，公司根据自身情况、市场规则和运作机制，独立开展经营。2020年1-9月畜牧业产品、常温乳制品和低温乳制品的营收占比分别为1.65%、43.16%和54.63%。控股股东：新疆生产建设兵团第十二师国有资产经营（集团）有限责任公司(持股29.48%)；实际控制人：新疆生产建设兵团第十二师国有资产监督管理委员会；董事长：刘让；总经理：胡刚；在职员工：2078人。地址：新疆乌鲁木齐市经济技术开发区（头屯河区）乌昌公路2702号；电话：0991-3960621；传真：0991-3930013；网址：www.xjtrry.com。