loading..

拓普集团:乘新能源汽车行业东风,加大产品横向布局

文章来源:普开良2021-03-12成为付费会员|欢迎免费试用
  • 日K线
  • 周K线
  • 月K线
  • “拓普集团” 的分类与估值
    成长性评级:
    安全性评级:
    本期估值:
    内在价值线: 登录注册
    报告日期: 2021-03-12
    点击获取完整的估值报告
    最新简述
    评述:1、随着汽车行业复苏,下半年业绩强劲增长。2021年1月16日公司披露业绩预告,预计2020年实现扣非后净利润5.6亿元-6亿元,同比增长35%-45%。以业绩预告中位数计算,2020年第一/二/三/四季度公司扣非后净利润同比增速分别为-0.2%/-0.5%/38.3%/122.9%。公司下半年业绩大幅增长。主要是国内汽车销量反弹拉动,2020年第一/二/三/四季度我国汽车销量分别为367/659/686/811万辆,同比增长-42.4%/10.3%/13.5%/10.2%,一季度受疫情影响,我国汽车销量大幅萎缩,此后随着国内疫情被控制,汽车销量迎来反弹。公司与能源汽车企业开启了广泛合作,叠加汽车行业重回增长轨道,公司预计2021年营业收入将同比增长60%以上。
        2、减震器和内饰功能件有望受益大客户销量回暖。减震器和内饰功能件是公司目前最主要产品,2020年上半年分别占公司总营收的39%和34%,合计占比73%。减震器和内饰功能件客户主要包括:吉利汽车、上汽通用及通用全球等,其中吉利贡献公司总收入的约三分之一。2021年随着国内疫情消退以及经济复苏,吉利和上汽通用等大客户销量有望迎来增长,2021年1-2月吉利销售汽车23.35万辆,同比增长76%,上汽通用销售20.67万辆,同比增长55%。在下游客户销售复苏带动下,公司的减震器和内饰功能件将受益放量。
        3、新能源汽车轻量化底盘主要供应商,潜在市场宽广。2015年以前公司的底盘系统主要供应吉利汽车,2017年收购浙江家力和四川福多纳后,公司底盘系统年收入从5亿元提升到10亿元级别。公司目前的轻量化底盘系统包括:副车架、控制臂、转向节等,已具备综合性竞争优势。2016年公司收到特斯拉定点协议,可配套特斯拉(海外)轻量化底盘产品,2019年特斯拉国产化后,公司主要给国产Model 3提供轻量化底盘产品。2020年特斯拉上海工厂年产能15万辆,预计2020年产量10万辆,根据特斯拉规划,到2021年底,上海工厂年产能将提升到45万辆,预计2021年产量在30万辆,将给公司带来不少新订单。除特斯拉外,2020年以来公司还与美国RIVIAN、国内蔚来、小鹏、理想等新能源汽车企业开展广泛合作,订单量大幅增长。2021年2月公司完成非公开发行募集资金19.31亿元,资金用于扩张轻量化产品线,项目达产后,将新增年产轻量化副车架、转向节、控制臂各160万套产能,是目前年产量的3倍以上。
        4、推进智能驾驶系统和热管理系统布局,是未来业绩增量的主要来源。公司目前的汽车电子业务规模还较小,2019年仅实现营收1.3亿元,占公司总收入的2%。公司的智能驾驶系统产品包括:智能刹车系统(IBS)、智能转向系统(EPS)、电子真空泵和智能座舱产品等。自动驾驶是现阶段汽车行业最主要发展方向,而智能刹车系统和智能转向系统是实现无人驾驶的核心执行器。软件及电控能力、数据积累是国内智能刹车系统和转向系统企业的短板和弱项,为此公司在上海、深圳和宁波等地招聘一流软件开发人才,组建软件研发团队,公司自建道路试验场,不间断地采集各种工况下的试验数据。公司第四代智能刹车系统已经定型,正在比亚迪、吉利等车型上搭载测试,公司智能转向系统也进入客户试装阶段,已在大众等多家车企进行推广。目前特斯拉的最新车型已开始搭载L3级别自动驾驶系统,L3与L2相比是巨大飞跃,从L3开始汽车已开始负责主要驾驶任务,未来随着自动驾驶成熟,IBS和EPS需求或爆发。与传统汽车相比,新能源汽车的动力换为电池和电动机,而电池和电动机的温度要求比传统发动机严格,热管理系统是新能源汽车的增量需求,新能源汽车的热管理系统包括:空调系统、电池热管理系统、电机热管理系统三大块,单车价值近万元。公司热管理系统已研发出热泵空调、电子膨胀阀、电子水阀、电子水泵、气液分离器等产品,正快速推向市场,有望贡献更多业绩增量。(2021-3-8)
    公司概况
    公司及经营概况:1983年创立,2015年上市。公司主要从事汽车动力底盘系统、饰件系统、智能驾驶控制系统等领域产品的研发和生产,公司目前已成为奥迪、宝马、菲亚特-克莱斯勒、通用、吉利、福特、奔驰、保时捷、大众等整车企业的供应商。2020年上半年公司减震器、内饰功能件、底盘系统、汽车电子的营收占比为39%、34%、21%和3%;来自境内和境外收入占比为69%和28%。控股股东:迈科国际控股(香港)有限公司(持股63.43%);董事长兼实际控制:邬建树(持股64.087%);总经理:王斌;员工:7483人。地址:浙江省宁波市北仑区育王山路268号;电话:0574-86800850;传真:0574-86800877;网址:www.tuopu.com。
    本周更新的其他报告
    报告归档

    咨询电话:+86 755 3301 1771      服务邮箱:admin@gupiaoguzhi.com

    免责声明:本系统根据市场公开信息整理生成,仅供参考,不具推荐和投顾功能,投资者风险自负。本站所有内容未经允许不得转载,违者必究。

    Copyright © 2007-2024 中股(深圳)投资研究有限公司版权所有
    粤ICP备10217250号