博腾股份：强化技术能力建设，订单量持续增长

评述：1、转型顺利，业绩持续高速增长。公司发布年报，2020年实现营收20.72亿元、扣非后净利润2.88亿元，分别同比增长34%和78%。分季度来看，2020年第一/二/三/四季度营收增速分别为55%/44%/23%/24%，扣非后净利润增速为364%/48%/52%/82%。2017年公司遭遇客户主力产品销售萎缩困境后，积极推动客户多元化转型的成效显著，2020年公司前10大产品销售收入占公司总收入的31%，较2018年减少16个百分点；2020年公司产能利用率为70%，较2017年的50%提升20个百分点。2020年公司毛利率为41.68%，较上年同期提升3.84个百分点；净利率为15.6%，较上年同期提升4.02个百分点，主要得益于公司订单增长、产能利用率不断改善。2020年公司分红预案为每10股派现1.21元（含税）。
    2、技术稳步提升，获单能力增强。近年公司业绩能够改善，核心还是技术能力提升，订单不断增加，2020年底公司研发人员达714人，较2019年的393人增加321人，接近翻番。2017年公司收购美国CRO企业J-STAR，事后来看，正是收购J-STAR奠定了公司的核心技术能力，J-STAR是全球领先的化学小分子晶型研究机构，使得公司的结晶技术达到国内前列。2020年公司与深圳晶泰达成合作，为客户提供一站式结晶解决方案，2020年公司结晶技术团队服务客户超过30家。公司的酶催化技术主要与美国Codexis合作，经过近几年的发展，酶催化技术达到国内第一梯队，2020年公司自有酶库扩充183个酶，完成项目筛选54个，8个进入工艺开发和产品交付阶段。在结晶和酶催化能力的基础上，公司还扩展了流体化学、高活、SFC(超临界流体色谱法)、金属催化等技术平台，2020年公司流体化学团队完成工艺筛选项目13个、生产项目5个；SFC团队完成筛选项目6个、生产项目6个。
    3、客户和产品结构修复，订单量持续增加。在技术进步推动下，近年公司的订单量也快速增长，2020年公司获得客户新询盘数量732个，较2019年的548个增长34%。2020年公司服务的药品数量达359个，较2018年增加100个。公司服务产品中，处于临床二期及以前的产品有224个、临床三期有41个、新药申请及上市项目有94个，未来随着服务的临床三期产品上市，公司服务的高价值上市产品有望持续增长。
    4、生物药CDMO开始承接订单，是未来成长新引擎。2020年11月公司在苏州启用生药物CDMO车间，目前公司生物药CDMO拥有员工近100人，2020年共签订了5个订单，订单金额5600万元。公司的生物药CDMO避开了竞争最激烈的单抗领域，聚焦于更前沿的细胞治疗及基因治疗CDMO赛道，2016年美国药监局批准了首个细胞治疗药物上市，标志着细胞和基因疗法商业化时代的到来，细胞和基因药物被认为是继单抗等生物药后，下一个千亿美元市场。目前国内在研的细胞及基因药物超过100个，随着这些产品的上市，细胞及基因治疗CDMO市场将快速成长。（2021-3-15）

公司及经营概况：2005年成立，2014上市。公司主要为全球制药公司、新药研发机构等提供从临床早期研究至药品上市全生命周期所需的医药中间体及原料药定制研发和定制生产服务，客户包括：强生、吉利德、辉瑞、葛兰素史克、诺华、罗氏、勃林格殷格翰等。公司是国内第三大医药研发生产外包组织（CDMO），规模仅次于药明康德（合全药业）和凯莱英。2020年公司临床早期业务、临床后期及商业化服务的营收占比为27%和70%，毛利占比为30%和70%。控股股东、实际控制人：居年丰、陶荣、张和兵（分别持股10.85%、8.14%和7.72%）；董事长兼总经理：居年丰；员工：2635人。地址：重庆市北碚区水土园区方正大道重庆博腾有限公司；电话：023-65936900；传真：023-65936901；网址：www.porton.cn。