招商银行：息差略有下降，资产规模持续增长

要点：1、四季度业绩高速增长，全年净利润增速由负转正。2020年公司实现营收2904.82亿元，同比增长7.7%；实现净利润973.42亿元，同比增长4.82%；实现扣非后净利润971.78亿元，同比增长5.42%。其中，四季度单季实现营收690.52亿元，同比增长11.42%；实现扣非后净利润207.07亿元，同比增长34.29%。四季度业绩环比明显改善，主要得益于不良率改善、拨备计提减少和手续费增速回升，共同推动业绩快速增长。2020年公司信用减值损失648.71亿元，同比增长6.23%，较前三季度16.81%的增速进一步收窄，四季度单季信用减值损失同比下降23.25%。此外，2020年公司利润分配方案为：每10股派现12.53元（含税）。
    2、息差略有下降，资产规模持续增长。2020年公司净利息收入为1850.31亿元，同比增长6.9%，但全年净息差为2.49%，同比下降0.1个百分点。其中，四季度单季净息差为2.41%，同比下降0.12个百分点。净息差下滑，主要是由于信用卡业务中低风险资产比重上升和房贷资产证券化业务增长较快。在净息差下滑的情况下，净利息收入仍维持增长，主要得益于公司资产规模快速增长。截止2020年末公司总资产达到83614.48亿元，同比增长12.73%。其中贷款和垫款平均余额为4.82万亿元，同比增长12.44。对公和零售贷款平均余额分别为2.02万亿元和2.51亿元，分别同比增长11.33%和12.9%。零售贷款维持较快增长，主要得益于小微贷款和消费贷款增长的带动；2020年公司存款平均余额为5.38万亿元，同比增长15.95%，维持较快增长。
    3、积极向财富管理转型，高净值客户持续增加。为了向轻资本和弱周期的属性进一步靠近，招行提出打造“大财富管理价值循环链”，并首次将财富管理作为董事长和行长致辞的重点出现。年报称，公司拟引入摩根资产管理作为招银理财的战略投资者，其将持有理财子公司10%股份，以推动子公司更快速发展，提升资产管理能力。2020年公司实现财富管理收入320亿元，同比增长33%，是中间业务收入主要的增长点。与此同时，公司高净值客户稳步增长。截止2020年公司零售客户、金葵花以上客户、私行客户分别同比增长9.7%、17%和22.4%，私行客户数已接近10万。零售客户、金葵花以上客户、私行客户户均AUM分别同比增长8.7%、1.9%和1.6%至5.7万元、288万元和2775万元，维持稳步增长。公司零售规模和私人银行客户均处于行业领先。
    4、资产质量持续向好，未来拨备压力不大。截止2020年末，公司不良、关注
类贷款均有所下降，不良率为1.07%，同比下降0.09个百分点，不良贷款规模环比
下降 5%至536亿；关注类贷款占比为0.81%，较年初下降0.36个百分点。在招行较
为严格的风险认定标准下，公司账面指标持续改善。在资产质量改善、不良生成率
下行的背景下，2020年四季度招行信用成本下行，拨备计提力度同比减轻，驱动净
利润增速明显回升。截止2020年末公司拨备覆盖率为437.68%，较三季度末提升
12.92个百分点，处于行业较高水平，未来拨备压力不大。（2021-4-7）

公司及经营概况：创办于1987年，是国内第一家由企业创办的商业银行。在全球银行品牌价值500强榜单上，招行已进入了全球10强，2020年位列第9位。截至2020年年底，招商银行境内外分支机构逾1877家，在中国大陆的130余个城市设立了服务网点，拥有6家境外分行和2家境外代表处，拥有员工90867人（含子公司及派遣人员）。截止2020年，招行总资产规模达到8.36万亿元，拥有存款5.63万亿元、贷款5.03万亿元。香港中央结算有限公司持有H股占总股数比为18.06%，招商局轮船股份有限公司持有A股13.04%。地址：深圳市福田区深南大道7088号；董事长：李建红；行长：田惠宇；电话：0755-83198888；传真：0755-83195109；网址：www.cmbchina.com。