恒生电子：业绩符合预期，大零售、大资管实现高增长

要点：1、业绩符合预期，维持较快增长。2021年一季度公司实现营收7.51亿元，同比增长46.27%；实现净利润1.69亿元，上年同期为亏损4491.38万元；实现扣非后净利润3762.17万元，同比增长23.84%。回顾2020年业绩表现，全年公司实现营收41.73亿元，同比增长7.7%；实现净利润13.22亿元，同比下降6.65%；实现扣非后净利润7.34亿元，同比下降17.56%。2020年业绩下滑的主要原因为：公司从去年三季度开始执行新收入准则，由原来的“完工百分比法”调整为在客户“取得相关商品控制权时点”确认收入，公司系统、平台类项目受到会计准则调整的影响较大，相关业务收入的确认出现延迟。而今年一季度业绩高增长，预计有部分去年业务收入被确认的原因，全年收入也有望维持快速增长。一季度扣非后净利润增速低于营收，主要是研发费用大幅增长，导致一季度扣非后净利润率为5.01%，同比下降0.91个百分点。
    2、政策带动业务增长，大零售、大资管仍是公司主要的增长动力来源。资管新规、创业板注册制改革等监管政策变动，以及金融创新业务的持续推出，加大金融机构的IT投入热情。根据艾瑞咨询预计，2020年中国金融机构技术资金投入约为1981.6亿元，同比增长11.90%，其中金融科技投入413.7亿元，同比增长14.06%。2021年一季度公司大零售IT和大资管IT业务分别实现营收2.53亿元和2.33亿元，同比增长42.88%和67.67%。其中，大零售业务的财富中台、理财销售等产品线以及大资管业务的估值、资管运营平台、量化交易终端等产品都获得较多订单。
    3、积极外延扩张，完成产业链布局。公司借助上市优势，近年来不断通过并购扩张，持续完善产业链布局。2020年公司通过控股并购安正软件，与公司原有的数据中台业务进行整合，进一步加强在数据治理领域的布局；控股金纳软件，并和公司交易系统相结合，强化在算法交易领域的市场地位；并购保泰科技，切入保险科技领域。此外，2020年公司与全球领先的金融科技公司Finastra建立战略合作伙伴关系，共同开发并推出Finastra投资组合管理系统Fusion Invest新版本。2020年8月，合资公司恒迈神州推出债券全球发行技术平台，同年12月中信证券首次通过恒迈神州一级市场债券发行平台。虑到Finastra在欧洲市场约40%的渗透率体现出的技术优势以及恒迈神州平台的先发优势，预计债券发行平台有望占据国内的主导地位，成为公司新的增长动力。
    4、推出员工持股计划，绑定核心员工利益。2020年12月发布的公告显示，公
司拟以不超过120元的价格进行股票回购用于员工持股计划，回购金额约在6至8亿
元，回购股数约在500万至666.67万股之间。而员工持股计划拟认购股份不超过
1000万股，占当前公司总股本的0.96%。本次拟参加认购的员工总人数不超过5500
人，以2019年底7357名员工为基数进行计算，本员工持股计划约覆盖75%的员工。
受让价格为45.32元/股（参考公司本持股计划披露前20个交易日收盘均价90.64
元/股的50%确定）。该计划将根据公司绩效考核相关制度对个人进行绩效考核，
考核年度为2021-2023年，依据个人绩效考核结果确定持有人最终解锁的标的股票
权益数量，市场预计将有效调动员工积极性。（2021-6-17）

公司及经营概况：1995年成立，2003年上市，金融软件和网络服务供应商，服务涵盖银行、证券、基金、信托、保险、期货等金融市场的各个领域。2020年大零售IT业务、大资管IT业务、银行与产业IT业务、数据风险与基础设施IT业务、互联网创新业务和非金融业务，各项业务营收占比为36.19%、29.24%、8.7%、7.15%、14.41%和4.19%。杭州恒生电子集团有限公司持有其20.72%的股份；实际控制人：马云（控股比例：7.04%）；员工9739人，其中研发人员比例在66%左右。董事长：彭政纲(持710万股)；总经理：刘曙峰（持512.866万股）。地址：浙江省杭州市滨江区江南大道3588号恒生大厦；电话：0571-28829702；传真：0571-28829703；网址：www.hundsun.com。