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首创环保:业绩符合预期,项目储备较为充裕

文章来源:刘悠悠2022-05-13成为付费会员|欢迎免费试用
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    报告日期: 2022-05-13
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    要点:1、业绩符合预期,保持稳定增长。2022年一季度公司实现营收47.23亿元,同比增长8.38%;实现净利润3.14亿元,同比增长1.38%;实现扣非后净利润3亿元,同比增长7.84%。2021年全年公司实现营收222.33亿元,同比增长15.65%;实现净利润22.87亿元,同比增长55.58%;实现扣非后净利润16.34亿元,同比增长19.52%。一季度业绩增速放缓,主要是一季度受疫情影响较大所致。一季度公司经营活动产生的现金流净额为-6.06亿元,同比下降652%,预计主要是公司披露为工程结算时间差异及《企业会计准则》要求将PPP项目建造期间的建造支出作为经营活动现金流量支出所致。目前北京疫情防控局势仍然严峻,或将影响今年二季度业绩表现。而2021年净利润增速明显高于营收和扣非后净利润,主要是期内处置股权投资确认投资收益约7.2亿元。目前公司累计完成深圳水务、通用首创等项目的退出工作,进一步优化资产质量,降低资产负债率。公司计划在2022年以75亿人民币出售新西兰固废业务公司100%股权,进一步降低负债率。若能顺利出售,预计将产生投产受益约30亿元,预计对2022年净利润影响约为21.75亿元。此外,2021年公司利润分配方案为:每10股派1元(含税)。
        2、项目资源储备充足,为未来成长奠定基础。2021年,公司累计新增项目74个,签约规模达189亿元,新增项目中74%来自于存量城市。此外,公司轻资产市场拓展步伐加速,2021年累计获取轻资产项目51个,签约规模合计120亿元,同比大幅提升122%。其中,城镇水务业务获取项目31个,生态环境业务获取项目9 个,签约规模分别为50亿元、67亿元。而重资产项目方面,2021年累计获取重资产项目23个,签约规模69亿元。其中城镇水务业务新签约项目21个、金额53亿元,新增水处理能力95万吨/日;签约、并购焚烧发电业务项目2个、处理能力4400吨/日。公司深耕城市多元业态延伸价值链的战略成效初显,未来有望持续支撑业务开拓。
        3、水务业务维持较快增长,年内项目补充较快。2021年公司污水和供水业务分别实现营收5.05亿元和2.63亿元,同比增长30.5%和21%。全年累计新投产水处理能力146万吨/日,投产规模较上年的192万吨/日有所放缓。此外,期内完成1家水处理项目及15家污水处理项目的水价调整,提升存量项目的盈利能力。虽然在建水务项目计划产能仅为67.7万吨/日,为近年来最低。但公司通过存量城市深耕,于2021年获取水务业务项目
    52个,签约规模103亿元,进而快速补充了项目储备,保障了未来水务板块的持续增长。
        4、固废项目将陆续投产,业务快速增长。公司固废处理战略板块以港交所上市公
    司首创环境为平台,目前已全面覆盖固废垃圾收集、储运、处理全产业链,覆盖城市包
    括北京、江西、河南等二十多个省、市,同时通过外延式并购将业务范围延伸至新加坡、
    新西兰。2021 年,公司9个垃圾焚烧和生物质项目完成试运营,建设转运营规模
    4000吨/日;签约、并购垃圾焚烧发电项目4400吨/日;焚烧处理能力明显提升。受益于
    此,2021年公司固废处理业务实现营收76.71亿元,同比增长44.68%。不过,由于执行会
    计准则14号确认PPP项目建造服务收入、成本,导致2021年固废处理业务毛利率同比下降
    5.89个百分点至26.74%。目前公司固废处理在建/筹建项目储备仍然维持在1万吨/日以上,
    同时2022年公司规划投产焚烧产能6600吨/天,市场预计未来2年焚烧项目快速投运节奏
    有望持续,推动业绩高增。(2022-5-6)
    公司概况
    公司及经营概况:成立于1999年,2000年上市,是国内最早从事环保投资的上市公司。截至2020年末,首创环保集团在全国28个省、自治区和直辖市超百个城市拥有项目,水处理能力达到3047万吨/日,年生活垃圾处理能力1382万吨,服务总人口超过6000万。公司立足传统水处理业务,并不断拓展业务范围。目前公司主要业务为污水水处理、供水水处理、供水服务、城镇水务建造、水环境综合治理和固废处理,2021年营收占比分别为:22.7%、11.84%、5.08%、14.47%、7.47%和34.5%。实际控制人:北京市国资委(47.05%);董事长:刘永政;办公地址:北京市西城区车公庄大街21号2号楼;电话:010-68356169;传真:010-68356197;网址:www.capitalwater.cn
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