欧普康视:疫情影响有限,业绩持续快速增长
“欧普康视” 的分类与估值
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报告日期: | 2022-06-24 |
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最新简述
评述:1、疫情影响有限,业绩持续快速增长。2021年实现营收12.95亿元,扣非后净利润4.88亿元,分别同比增长48.74%和22.87%,今年1季度实现营收3.71亿元,扣非后净利润1.38亿元,分别同比增长29.35%、28.66%。总的来看,公司主业经营受疫情影响不大,整体仍保持快速增长,2021年综合毛利率同比下降近2个百分点至76.69%,主要原因是公司收购多个处于培育期的销售终端网点,整体盈利水平仍保持平稳。另外,公司2021年利润分配方案是每10股派现1.46元(含税,2022年5月6日实施)。
2、角膜塑形镜防控近视效果优于其他手段,渗透率还有大幅提升空间。公司目前业绩主要来源于角膜塑形镜及配套相关产品销售。角膜塑形镜主要用于延缓青少年近视加深,其通过短暂改变角膜形状来达到暂时性降低近视的效果,用户通常晚上睡觉时佩戴,起床时摘下,可以拥有一个完整白天的裸眼视力。现在近视矫正及治疗的主要方法有:a)、配戴眼镜;b)、药物治疗;c)、激光手术;d)、角膜塑形镜矫正。配套眼镜成本最低,但不能防止近视进一步恶化;激光手术效果最好,但青少年仍处于成长期,眼角膜还在变化,不能进行手术;药物治疗目前仍缺乏有效药物;现阶段而言,角膜塑形镜是对青少年近视防控最好的方式,2018年卫健委发布的《近视防治指南》指出,长期配搭角膜塑形镜可延缓青少年眼轴长度进展0.19毫米/年,能明显减缓近视发展。近年来消费者对角膜塑形镜接受度也在提升,根据爱博医疗招股书等数据测算,我国角膜塑形镜年销售量从2012年的21万副增长到2020年的128万副,占8-18岁青少年近视人数的比重从0.16%提升到1.26%左右。如果角膜塑形镜在我国8-18岁青少年近视人群中使用率达到10%,按2年更换一次计算,每年的角膜塑形镜需求量在500万副以上,较目前仍有4倍提升空间。
3、未来市场竞争或将加剧。角膜塑形镜属于三类医疗器械,注册需经药品监督管理总局审批,有一定进入壁垒,且角膜塑形镜属于完全自费产品,没有医保集采风险。目前国内角膜塑形镜的竞争格局是2家国产(欧普康视、爱博医疗)+7家进口(美国欧几里得、韩国路西得、日本阿迩法、台湾亨泰、荷兰DreamLite、美国菁视和CRT)。从国内市场占有率来看,欧普康视目前市场占有率最高,2021年市场份额预计超过20%,美国欧几里得、韩国路西得和台湾亨泰(被昊海生科收购)市场占有率在15%-20%之间,日本阿迩法、美国CRT在10%左右,爱博医疗的国产产品2019年获批上市,其透氧性指数优良,
产品也在快速放量。2021年角膜塑形镜注册证再度增加2张,整体上看,随着上市厂商的
增多以及产品的迭代,未来国内角膜塑形镜市场竞争或将加剧。
4、公司产品具有性价比优势,定增加码产能和渠道建设。从市面上的角膜塑形镜
售价来看,公司和爱博2家国产厂商+台湾亨泰价格在7000元/副左右,美国欧几里得、美
国菁视、日本阿迩法等进口品牌价格在9000-10000元/副,CRT价格最高,达到13000元/
副,国产品牌有一定价格优势。另外,今年6月公司完成定增募资,以35.29元/股的价格
发行4259万股,共募资15.03亿元,主要用于:a)、建设硬性透气接触镜、护理液、湿润
液、冲洗液、软镜分别年产80万片、200万瓶、240万瓶、400万瓶、800万片项目,建设
期2年,达产后新增收入8.44亿元、净利润4.28亿元;b)、建设1348个视光服务及销售终
端,建设期5年。进口品牌在国内主要依靠医院销售,缺乏自有渠道,公司终端网点建成
后,将成为业内少有的拥有“产品+渠道”双重优势的企业。(2022-6-23)
2、角膜塑形镜防控近视效果优于其他手段,渗透率还有大幅提升空间。公司目前业绩主要来源于角膜塑形镜及配套相关产品销售。角膜塑形镜主要用于延缓青少年近视加深,其通过短暂改变角膜形状来达到暂时性降低近视的效果,用户通常晚上睡觉时佩戴,起床时摘下,可以拥有一个完整白天的裸眼视力。现在近视矫正及治疗的主要方法有:a)、配戴眼镜;b)、药物治疗;c)、激光手术;d)、角膜塑形镜矫正。配套眼镜成本最低,但不能防止近视进一步恶化;激光手术效果最好,但青少年仍处于成长期,眼角膜还在变化,不能进行手术;药物治疗目前仍缺乏有效药物;现阶段而言,角膜塑形镜是对青少年近视防控最好的方式,2018年卫健委发布的《近视防治指南》指出,长期配搭角膜塑形镜可延缓青少年眼轴长度进展0.19毫米/年,能明显减缓近视发展。近年来消费者对角膜塑形镜接受度也在提升,根据爱博医疗招股书等数据测算,我国角膜塑形镜年销售量从2012年的21万副增长到2020年的128万副,占8-18岁青少年近视人数的比重从0.16%提升到1.26%左右。如果角膜塑形镜在我国8-18岁青少年近视人群中使用率达到10%,按2年更换一次计算,每年的角膜塑形镜需求量在500万副以上,较目前仍有4倍提升空间。
3、未来市场竞争或将加剧。角膜塑形镜属于三类医疗器械,注册需经药品监督管理总局审批,有一定进入壁垒,且角膜塑形镜属于完全自费产品,没有医保集采风险。目前国内角膜塑形镜的竞争格局是2家国产(欧普康视、爱博医疗)+7家进口(美国欧几里得、韩国路西得、日本阿迩法、台湾亨泰、荷兰DreamLite、美国菁视和CRT)。从国内市场占有率来看,欧普康视目前市场占有率最高,2021年市场份额预计超过20%,美国欧几里得、韩国路西得和台湾亨泰(被昊海生科收购)市场占有率在15%-20%之间,日本阿迩法、美国CRT在10%左右,爱博医疗的国产产品2019年获批上市,其透氧性指数优良,
产品也在快速放量。2021年角膜塑形镜注册证再度增加2张,整体上看,随着上市厂商的
增多以及产品的迭代,未来国内角膜塑形镜市场竞争或将加剧。
4、公司产品具有性价比优势,定增加码产能和渠道建设。从市面上的角膜塑形镜
售价来看,公司和爱博2家国产厂商+台湾亨泰价格在7000元/副左右,美国欧几里得、美
国菁视、日本阿迩法等进口品牌价格在9000-10000元/副,CRT价格最高,达到13000元/
副,国产品牌有一定价格优势。另外,今年6月公司完成定增募资,以35.29元/股的价格
发行4259万股,共募资15.03亿元,主要用于:a)、建设硬性透气接触镜、护理液、湿润
液、冲洗液、软镜分别年产80万片、200万瓶、240万瓶、400万瓶、800万片项目,建设
期2年,达产后新增收入8.44亿元、净利润4.28亿元;b)、建设1348个视光服务及销售终
端,建设期5年。进口品牌在国内主要依靠医院销售,缺乏自有渠道,公司终端网点建成
后,将成为业内少有的拥有“产品+渠道”双重优势的企业。(2022-6-23)
公司概况
公司及经营概况:2000年成立,2017年在创业板上市。公司业务包括眼科及视光医疗器械(产品)与医疗服务两大板块。产品方面,目前主营产品为角膜塑形镜等硬性接触镜(隐形眼镜)以及配套护理产品;服务方面,公司现在已建成合肥、马鞍山、蚌埠、宣城、六安、广德眼科医院。2021年公司角膜塑形镜、护理产品、普通框架镜销售及服务的营收占比为51%、18%、15%和14%。控股股东、董事长兼总经理:陶悦群(持股33.41%);员工:2772人。地址:安徽省合肥市蜀山区高新区望江西路4899号;联系电话:0551-62952208;传真:0551-65319181;网站:www.orthok.cn。
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