中信证券:业绩低于预期,承销规模稳居首位
“中信证券” 的分类与估值
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报告日期: | 2022-09-30 |
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最新简述
要点:1、权益市场震荡下行,业绩低于预期。2022年上半年公司实现营收348.85亿元,同比下降7.52%;实现净利润111.96亿元,同比下降8.21%;实现扣非后109.4亿元,同比下降9.89%。其中,二季度单季实现营收196.69亿元,同比下降7.76%;实现扣非后净利润57.71亿元,同比下降18.21%。二季度业绩大幅下滑,主要是去年高基数、权益市场持续震荡下行,加上联营、合营公司大幅亏损,共同拖累业绩表现。
2、经纪业务:佣金率进一步下行,仍面临调低压力。2022年上半年公司经纪业务净收入达到58.9亿元,同比下降12.7%。其中,上半年公司代理买卖证券净收入为36.2亿元同比下降10.8%,下滑的主要原因是佣金率下行,上半年公司佣金率约在2.96%%,同比下降0.76bp。基金交易量市占率稳步提升,上半年公司股基交易量达到18.1万亿元,同比增长14.6%;市占率达到15.9%,同比增长1.1个百分点。财富管理端,由于A股整体下行,公司代销金融产品减少,营收同比下降39.01%至8.71亿元。短期来看,受权益市场持续震荡下行,预计下半年金融代销业务仍将承压。
3、资管业务:积极向主动管理转型,华夏基金利润贡献稳定。2022年上半年公司资管业务实现营收54.3亿元,同比下降2.5%。公司积极向主动资产管理转型,截止上半年公司资产管理规模达到17402亿元,较年初增长7%。其中,公司私募资产管理业务市场份额约16.79%,排名行业第一。此外,华夏基金(持股62.2%)股混基规模合计3588.4亿元,同比增长2.4%;非货基规模合计2436.73亿元,同比增长6.9%。受益于规模的稳步增长,上半年华夏基金实现营收36.3亿元,同比基本持平;实现净利润10.6亿元,同比增长1.9%。
4、IPO占有率提升,带动投行业务增长。2022年上半年公司投行业务实现营收34.6亿元,同比增长4.6%。其中公司IPO承销金额为879.5亿元,同比增长143.3%,市占率28.2%,同比提升11.3个百分点,保持行业领先地位;增发规模为375.2亿元,同比下降56.3%;可转债规模为265.3亿元,同比增长93.8%。债券方面:上半年公司企业债规模为63.3亿元,同比下降60.4%;公司债规模为1646.2亿元,同比下降18.6%,但主承销债券规模仍保持行业第一。此外,目前公司现有IPO储备项目110家,行业排名第1,将助力未来承销业务增长。
5、自营业务表现稳健,联营、合营公司业绩出现亏损。2022年上半年公司投资收
益(含公允价值变动损益)为92亿元,同比下降22%。其中公司自营投资保持稳定,年化
自营投资收益率为3.3%,自营金融资产规模5874亿元,同比增长20%,较年初增长2%。不
过,受联营企业和合营企业净利润亏损影响,投资业务整体净收入下滑。其中,中信产
业基金、中信证券投资、中信证券国际上半年净利润同比分别减少15.12、6.54、5.77亿
元至-16.69、2.72、8.43亿元,联营、合营公司投资收益整体亏损2.3亿元。此外,上半
年公司信用业务融出资金为1114.1亿元,同比下降10.7%;两融市占率为6.95%,同比下
降0.05个百分点。预计主要是市场表现不佳,两融业务规模下降。但由于货币资金及结
算备付金利息收入同比增长37%,整体利息收入仍同比增长6%至104亿元。(2022-9-29)
2、经纪业务:佣金率进一步下行,仍面临调低压力。2022年上半年公司经纪业务净收入达到58.9亿元,同比下降12.7%。其中,上半年公司代理买卖证券净收入为36.2亿元同比下降10.8%,下滑的主要原因是佣金率下行,上半年公司佣金率约在2.96%%,同比下降0.76bp。基金交易量市占率稳步提升,上半年公司股基交易量达到18.1万亿元,同比增长14.6%;市占率达到15.9%,同比增长1.1个百分点。财富管理端,由于A股整体下行,公司代销金融产品减少,营收同比下降39.01%至8.71亿元。短期来看,受权益市场持续震荡下行,预计下半年金融代销业务仍将承压。
3、资管业务:积极向主动管理转型,华夏基金利润贡献稳定。2022年上半年公司资管业务实现营收54.3亿元,同比下降2.5%。公司积极向主动资产管理转型,截止上半年公司资产管理规模达到17402亿元,较年初增长7%。其中,公司私募资产管理业务市场份额约16.79%,排名行业第一。此外,华夏基金(持股62.2%)股混基规模合计3588.4亿元,同比增长2.4%;非货基规模合计2436.73亿元,同比增长6.9%。受益于规模的稳步增长,上半年华夏基金实现营收36.3亿元,同比基本持平;实现净利润10.6亿元,同比增长1.9%。
4、IPO占有率提升,带动投行业务增长。2022年上半年公司投行业务实现营收34.6亿元,同比增长4.6%。其中公司IPO承销金额为879.5亿元,同比增长143.3%,市占率28.2%,同比提升11.3个百分点,保持行业领先地位;增发规模为375.2亿元,同比下降56.3%;可转债规模为265.3亿元,同比增长93.8%。债券方面:上半年公司企业债规模为63.3亿元,同比下降60.4%;公司债规模为1646.2亿元,同比下降18.6%,但主承销债券规模仍保持行业第一。此外,目前公司现有IPO储备项目110家,行业排名第1,将助力未来承销业务增长。
5、自营业务表现稳健,联营、合营公司业绩出现亏损。2022年上半年公司投资收
益(含公允价值变动损益)为92亿元,同比下降22%。其中公司自营投资保持稳定,年化
自营投资收益率为3.3%,自营金融资产规模5874亿元,同比增长20%,较年初增长2%。不
过,受联营企业和合营企业净利润亏损影响,投资业务整体净收入下滑。其中,中信产
业基金、中信证券投资、中信证券国际上半年净利润同比分别减少15.12、6.54、5.77亿
元至-16.69、2.72、8.43亿元,联营、合营公司投资收益整体亏损2.3亿元。此外,上半
年公司信用业务融出资金为1114.1亿元,同比下降10.7%;两融市占率为6.95%,同比下
降0.05个百分点。预计主要是市场表现不佳,两融业务规模下降。但由于货币资金及结
算备付金利息收入同比增长37%,整体利息收入仍同比增长6%至104亿元。(2022-9-29)
公司概况
公司及经营概况:中信证券成立于1995年,主营代理买卖证券、证券自营、证券承销、资产管理及证券投资咨询等业务。公司收入和净利润位居国内证券公司首位,公司各项业务继续保持市场前列。截止2021年,公司共有323家证券营业部,93家分公司。控股股东中国中信股份有限公司持股15.47%,实际控制人为财政部。董事长:王东明;总经理:程博明;高管合计持有145万股。地址:北京市朝阳区新源南路6号京城大厦;电话:010-84588581;传真:010-84588151;网址:www.citics.com。
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