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科士达:受益欧洲户储爆发,业绩增长大幅提速

文章来源:陈娅妮2022-12-02成为付费会员|欢迎免费试用
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    报告日期: 2022-12-02
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    最新简述
    评述:1、欧洲户储市场需求旺盛,业绩增长大幅提速。2022年前三季度公司实现营收27.4亿元、扣非后净利润4.09亿元,分别同比增长48%和77%。其中,三季度单季实现营收12.18亿元、扣非后净利润2.1亿元,分别同比增长85%和176%,环比增长27%和35%。今年以来海外户用光储市场景气度持续上行,尤其是欧洲受到能源通胀及地缘局势影响,电价不断攀升,户储需求爆发式增长。公司储能业务重点布局欧洲市场,户储电池及一体机产品深度受益,拉动公司营收增速逐季提升。虽然原材料价格上涨导致公司三季度毛利率同比下降3.29个百分点至31.27%,但得益于汇兑收益增加和规模摊薄效应,期间费用率同比下降10.84个百分点至7.91%,公司盈利能力显著提升,这也是利润增速大于营收的主要原因。
        2、数据中心:基本盘业务稳中有增,UPS龙头地位稳固。公司是最早进入数据中心(IDC)产品领域的国内企业之一,主要产品包括UPS、高压直流电源、通信电源、精密空调、动环监控等设备和系统,广泛应用于金融、通信、IDC等领域。公司目前已成长为国内数据中心行业龙头,连续21年蝉联中国UPS销量市场本土品牌第一。今年年初,发改委等四部门联合印发通知,全国一体化大数据中心体系完成总体布局设计,“东数西算”工程正式全面启动,在“双碳”战略推动数字经济健康发展背景下,针对数据中心行业进行供给侧改革,预计将为IDC建设产业链带来持续利好。根据科智咨询调查,2022年中国IDC市场规模将达到3932.1亿元,同比增长31%;到2024年市场规模将达到6122.5亿元,两年的复合增长率达到25%。今年以来,公司与中国移动、中国联通、中国电信三大运营商继续保持密切合作,并取得各大金融体系客户的目标入围及订单,上半年公司数据中心产品实现营收入10.48亿元,同比增长7.29%,预计全年仍将保持稳定增长态势。
        3、储能业务:携手全球巨头加速成长,或成为主要增长极。公司从2016年开始研发储能相关产品,根据CNESA,2021年公司储能变流器全球出货量位居国内企业第10名,海外储能集成出货量位居国内企业第4名,已跻身行业前列。公司主要为海外渠道商、安装商ODM生产电池PACK和一体机,目前已与宁德时代、SolarEdge、美的等大厂达成合作。其中,公司与宁德时代成立合资公司时代科士达(科士达持股80%,宁德时代持股20%),一期产能建设已经完成并正式投入运营,电芯供应的优势凸显;与全球户用光伏逆变器龙头SolarEdge达成合作供给电池Pack,其销售渠道覆盖全球52个国家,拥有成熟经销商468家,在美欧核心
    市场渠道实力强劲。公司借助其渠道进入欧洲市场,充分受益于户储需求爆发,同时也瞄
    准了美洲的储能市场,未来拓展可期。根据Wood Mackenzie数据,2021年美国电化学储能
    装机容量在3.5GW左右,同比实现翻倍以上增长。目前公司正在推进美洲的户储、工商业
    储能的相关产品认证,后续也将根据市场需求进行储能扩产,储能业务有望成为公司未来
    业绩增长的主要动力。
        4、光伏业务:光伏逆变器再出发,海外成为核心战场。2018年国内光伏行业下行+2020
    年新冠疫情背景下,市场整体压力较大,加之公司逆变器主要针对集中式光伏市场,光伏业
    务下滑严重。鉴于公司的传统UPS业务基础,中小功率逆变器在产品设计生产与渠道铺设上
    都更符合公司的已有优势,因此公司调整战略将目标重新聚焦海外中小逆变器市场。在海外
    市场,公司逆变器业务主要采用自有渠道,同时可以借助储能的ODM客户资源拓展市场,目
    前已覆盖海外15个国家地区,共有23家海外经销商,预计2022年海外出货有望提升至光伏板
    块收入的40-50%。在国内市场,公司一方面维持原有场站式大型逆变器业务,客户包括中广
    核、京能等大型能源集团,另一方面开拓分布式光伏逆变器业务,已与正泰电器等头部公司
    达成合作。在产品品类上,目前公司逆变器功率已覆盖1KW-8MW,产品适用场景持续拓宽,
    光储一体机乃至光储充业务均有布局。今年上半年公司光伏逆变器及储能设备实现收入3.83
    亿元,同比增长160.05%。(2022-12-1)
    公司概况
    公司及经营概况:1993年成立,2010年上市,是一家专注于数据中心(IDC)及新能源领域的智能网络能源供应服务商,主要产品包括数据中心关键基础设施产品、新能源光伏发电系统产品、储能系统产品、新能源汽车充电产品及一体化解决方案。公司是中国不间断电源(UPS)产业领航者、行业领先的安全用电环境一体化解决方案提供商。2022年上半年公司智慧电源+数据中心、光伏逆变器+储能、新能源充电设备、配套产品、新能源能源业务的营收占比分别为67%、25%、3%、2%和1%,境内和境外的收入占比为56%和44%。控股股东:宁波科士达创业投资合伙企业(有限合伙)(持股59.74%);实际控制人:刘程宇、刘玲夫妇(持股63.35%);董事长兼总经理:刘程宇;职工:2917人;地址:广东省深圳市南山区高新北区科技中二路软件园1栋4楼401室;电话:0755-86168479;传真:0755-86169275;网址:www.kstar.com.cn。
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