捷昌驱动：多领域产品布局，可拓展空间广阔

评述：1、短期需求放缓，费用管控良好推升盈利。2022年前三季度公司实现营业收入21.34亿元，同比增长20.92%；扣非后净利润2.33亿元，同比增长32.38%。其中，三季度公司实现营业收入6.94亿元，同比下降8.25%；扣非后净利润0.81亿元，同比增长114.29%。公司大部分收入来自海外，今年下半年部分海外地区受高通胀等因素影响，终端需求被抑制，受此影响，公司三季度营收出现下降，但由于管理费用减少和汇兑收益增加，期间费用率同比下降8.21个百分点至10.15%，是利润实现翻倍增长的主要原因。前三季度公司营收同比+20.92%，概系Q3收购LEG并表所致；利润端同比+32.38%的变化系收入及汇兑收益增加所致。
    2、智慧办公领域重点发展可升降办公桌，市场空间广阔。我国线性驱动行业起步于21世纪初，目前国内线性驱动市场尚处于市场成长期，具备较大的成长空间。目前公司产品在下游智慧办公领域应用的重点是可升降办公桌。随着全球电脑科技的广泛应用，办公室人员需要长时间在电脑前连续工作。基于职业健康及工作效率，办公人员对办公桌健康性、舒适性和功能性提出了更高的要求。根据公司中报计算数据，2024年全球可升降办公桌所应用线性驱动产品的市场规模大约为240亿元。目前国内市场尚处于开拓期，预计2024年市场规模或达24亿元，未来公司产品可拓展空间仍大。
    3、医疗器械市场持续增长，带动线性驱动产品需求提升。随着经济发展和全球老龄化速度加快，社会公众对医疗器械设备的需求不断增加。根据TrendForce数据显示，预期到2023年全球医疗器械市场规模将达5607亿美元。线性驱动产品可以应用在电动医疗床、疗养所护理床、家庭护理床等产品中，若按占医疗器械设备市场规模的0.5%测算，2023年全球用于医疗领域的线性驱动产品的市场规模约为28.04亿美元，增长态势平稳。2017-2021年中国医疗器械行业市场规模从4435亿元增长至9640亿元，年复合增长率为21.47%。预计2022年中国医疗器械行业有望保持20%左右增速，市场规模突破万亿元，若按0.5%的测算，该领域线性驱动产品的市场也将超过50亿元。
    4、智能家居市场发展迅速，产品应用场景丰富。近年来，随着消费者对家庭场景下各种智能设备需求释放，驱动智能家居成为消费科技领域的重要市场之一。根据Statista数据，2017-2021年全球智能家居市场规模逐年提高，2021年达到1044.2亿美元，同比增加32.56%。我国智能家居行业也处于快速发展期，根
据CSHIA数据，2016-2020年我国智能家居市场规模由2608.5亿元增至5144.7亿
元，年均复合增长率为18.51%。中商产业研究院预测，2022年我国智能家居市场
规模可达6515.6亿元。基于广阔的市场空间，海尔、华为、小米等厂商进入智能
家居领域，凭借自身优势抢占市场份额。公司将线性驱动技术应用到多个生活场
景中，例如更符合人体工学的电动床、厨房橱柜等，未来在智能家居领域的拓展
值得关注。（2022-12-2）

公司及经营概况：成立于2010年，上市于2018年。公司主营线性驱动系统及设备、医疗设备零部件、功能家具及部件的生产销售、研发。线性驱动产品作为公司的主要产品，主要由推杆、升降立柱、配套的控制器等部件组成，是一种实现智能终端产品运动控制功能的关键装置，广泛应用于智慧办公、医疗康护、智能家居等领域的终端产品。2021年公司线性驱动产品营收占比达到线性驱动产品99.84%。控股股东、实际控制人：胡仁昌（持股比例：29.96%）；在职员工：3382名；董事长：胡仁昌；总经理：陆小健；地址：浙江省绍兴市新昌县省级高新技术产业园区新涛路19号；电话：0575-86760296；传真：0575-86287070；网址：www.jiecang.com。