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万盛股份:短期需求走弱,盈利能力持续承压

文章来源:孙月2022-12-02成为付费会员|欢迎免费试用
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    报告日期: 2022-12-02
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    评述:1、短期需求走弱,盈利能力持续承压。2022年前三季度公司实现营业收入26.30亿元,同比下降12.76%;扣非后净利润2.86亿元,同比下降53.65%。其中,三季度公司实现营业收入8.35亿元,同比下降21.30%;扣非后净利润0.52亿元,同比下降73.14%。前三季度受国际地缘冲突、国内疫情反复等因素影响,阻燃剂下游需求走弱,公司产品销量及单吨毛利下降。前三季度公司综合毛利率逐月下降,分别为27.38%、22.58%、17.63%,各同比下降6.87%、11.14%、13.20%,公司盈利能力持续承压。
        2、阻燃剂产品景气度下行,产能建设持续推进。阻燃剂是用于阻止材料被引燃及抑制火焰传播的助剂,被广泛应用于塑料、橡胶领域。2022年前三季度国内疫情反复,消费电子等产品需求下降。根据国家统计局发布数据,2022年1-9月全国塑料制品产量为5760.7万吨,累计下降4.2%;合成橡胶累计产量达到592.1万吨,累计下降4.3%。同时,部分海外地区在能源危机、高通胀等因素影响下,消费需求受到抑制,公司出口销售占比较大,上半年外销占比达到41.55%,预计这部分销售将受到影响。前三季度公司阻燃剂产、销量分别为7.47、7.48万吨,同比下降23.25%、23.55%;均价2.34万元/吨,同比下降6.13%,三季度环比下降15.52%;销售金额17.54亿元,同比下降28.87%。未来随着全球能源汽车快速发展和5G基站等新基建的建设推进,相关工程塑料的阻燃剂需求也将增加,景气度有望回升。公司现有阻燃剂实际产能12.8万吨,另有山东的31.93万吨功能性新材料规划产能在建,其中磷系聚氨酯阻燃剂产能7万吨,磷系工程塑料阻燃剂5万吨,预计2023年上半年建成投产,进展值得关注。另外,随着洗手液、杀菌剂和抑菌剂个人护理产品需求增加,季铵盐和脂肪胺系列产品需求随之增长,前三季度公司胺助剂及催化剂产品均价为3.51万元/吨,同比增长51.03%。
        3、切入锂电池产业链,拓宽成长空间。近年来随着新能源汽车产业快速发展,包括万盛在内的诸多化工龙头企业纷纷切入锂电产业链。2021年11月公司公告称入股福建中州新材料科技有限公司,计划新建三明锂离子电解液添加剂和导电新材料项目,共十五种产品的生产装置合计9.55万吨,预计一期项目于2023年12月建成。2022年6月公司收购山东汉峰新材料,并于8月公告其年产17.5万吨新材料项目中的部分产线进入试生产阶段。据悉,新项目涉及的三氯化磷、三氯氧
    磷是公司精细化工产业链的核心原材料,五氯化磷为锂电池电解液最重要组成部
    分六氟磷酸锂的核心原材料,将进一步增强公司在锂电池电解液领域的竞争力。
    (2022-11-30)
    公司概况
    公司及经营概况:成立于2000年,上市于2014年。公司自成立以来一直专注于功能性精细化学品的生产、研发和销售,为全球最主要的磷系阻燃剂生产、供应商。主要产品包括聚氨酯阻燃剂(聚氨酯软泡阻燃剂和聚氨酯硬泡阻燃剂)、工程塑料阻燃剂等两大类20多个主要品种。2022年上半年公司主营产品阻燃剂、胺助剂及催化剂、涂料助剂分别实现营收占比70.31%、23.78%、4.91%。控股股东:南京钢铁股份有限公司(持股比例:29.56%);实际控制人:郭广昌(持股比例:4.84%);董事长:高献国;总经理:周三昌;在职员工:1100名;地址:浙江省临海市城关两水开发区聚景路8号;电话:0576-85322099;传真:0576-85678867;网址:www.ws-chem.com。
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